20230830-国金证券-三环集团-300408.SZ-业绩符合预期_看好高容放量_4页_845kb

2023年上半年，三环集团中报显示营业收入同比下降91.4%至2629亿元，归母净利润下降221.6%至731亿元。单季度分析表明，Q2营收环比增长211.11%，净利润环比增长284%，主要得益于MLCC业务收入同比增长114%，毛利率环比提升0.59个百分点至39.99%。业绩改善归因于MLCC稼动率提升和费用控制，同时电子元件及材料业务毛利率下降24.35个百分点至29.66%。未来，公司预计凭借技术创新和产业链成本优势，受益于MLCC本土化和下游应用拓展，2023-2025年归母净利润预计年增1187%/2555%/2635%，对应PE估值35/28/22倍。风险因素包括市场竞争加剧、需求不及预期等。