20230813-广发期货-铜期货周报_短期防范风险事件_下游补库限制回落空间_49页_2mb

铜期货周报总结

• 数据来源：Wind、SMM、Bloomberg、广发期货发展研究中心，报告日期为2023年8月13日。
• 作者与联系方式：张若怡、于培云，联系方式020-88818068。
• 核心观点：本周沪铜主力合约震荡偏弱，价格回调主要受国内政策预期降温及经济数据偏弱影响。供应端，8月产量创新高，进口铜持续流入；需求端，终端消费支撑转弱，尤其空调进入淡季，地产仍待政策落地。宏观方面，避险情绪升温及美元反弹压制铜价。
• 价格区间：下周沪铜主力核心区间参考67000-69000元/吨，短线关注68000-70000元/吨。
• 操作建议：区间操作，关注下游采购节奏，防范市场风险事件扰动。
• 产业分析：
  • 供应：国内电解铜产量创新高，进口铜长单持续流入。
  • 需求：电网订单交付、新能源良好，但空调淡季、地产前端偏弱。
  • 库存：LME及国内库存持续增长，精废价差走弱利好精铜消费。
• 宏观环境：
  • 美国经济韧性支撑美元，通胀及就业数据引发加息预期。
  • 中国经济弱复苏，政策组合拳待落地，外需持续不足。
• 风险提示：地缘冲突、金融风险、政策变动及宏观预期波动。