20230917-广发期货-铜期货周报_美元指数偏强压制_旺季尚有逢低补库需求_延续区间震荡_48页_2mb

铜期货周报报告分析总结

宏观基本面

• 美国8月通胀受能源价格上涨支撑，市场预期美联储9月可能跳过加息，焦点转向11月决定；经济软着陆预期下，美元指数偏强。
• 欧洲经济下滑明显，欧央行暗示最后一次加息，欧元兑美元走弱。
• 中国8月PMI小幅改善，政策密集出台（如降准、取消限购），但落地效果待观察。

产业基本面

• 供应方面：8月中国电解铜产量创新高（约9890万吨），9月检修影响有限，进口铜（如俄铜和非洲资源）增加，导致供应趋松。
• 需求方面：国内需求有韧性（如电网、风光新能源），但旺季氛围不足；终端需求如空调、电子逐步复苏，但订单增长有限。
• 库存变化：LME铜库存增至1434万吨（原创低两倍），国内社会库存小幅上升；现货升水波动，关注补库需求。

核心观点与展望

• 短期（国庆假期前提）：铜价逢低补库需求支撑，高位震荡，区间参考68000-70000元/吨；关注美联储点阵图和鲍威尔讲话。
• 风险：若四季度供应过剩，可能导致连续累库；政策托底支撑中国市场，但需警惕美联储加息不确定性。
• 关注事件：美国FOMC利率决策、欧央行动态、国内PMI数据等。

数据来源及免责声明

• 数据来源：Wind、SMM、广发期货发展研究中心。
• 所有观点仅供参考，报告仅供参考，投资风险自负，详情见免责声明。

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