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铜市场分析总结

核心内容

2024年6月3日的铜市场分析报告指出，当前铜市场受到多重因素影响，呈现震荡偏弱态势，但部分基本面因素可能限制价格进一步下跌。

基本面跟踪

期货市场

• 沪铜主力合约价格回落，夜盘进一步下跌。
• 伦铜3M电子盘价格下跌，持仓小幅增加。
• 沪铜库存增加，伦铜库存减少，注销仓单比例下降。

现货市场

• 现货贴水收窄，沪铜近远月贴水缩小。
• 伦铜0-3月现货贴水较大，显示市场对远期价格的悲观预期。
• 再生铜需求增加，但精废价差仍高于盈亏平衡点。

宏观及行业新闻

1. 美国通胀数据：4月核心PCE同比增速为2.8%，创三年新低，消费支出意外下降，美元指数回落。
2. 中国制造业PMI：5月官方制造业PMI为49.5，非制造业保持扩张。
3. 秘鲁Las Bambas铜矿：新矿井预计年底前开始采掘作业。
4. 中国政府政策：从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，逐步取消新能源汽车购买限制。
5. 智利铜产量：4月铜产量同比下降1.5%，至408,454吨。

趋势强度

• 铜趋势强度为0，表示市场整体处于中性状态。
• 强弱分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2为最看空，2为最看多。

观点及建议

• 价格走势：隔夜伦铜价格小幅下跌，沪铜指数回落幅度较大。
• 基本面支撑：下游企业逢低补库，现货贴水收窄，限制价格下跌空间。
• 成本因素：进口铜精矿现货TC处于负值，冶炼亏损较大，但粗铜供应增加。
• 持仓变化：沪铜总持仓减少，获利多头平仓。
• 宏观支撑：美元指数回落，对铜价形成一定支撑。
• 结论：整体来看，铜价在美元回落和下游补库的支撑下，可能维持震荡偏弱格局，但下跌空间有限。

风险提示

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• 市场有风险，投资需谨慎，本报告不构成唯一参考因素。

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