20250106-华泰期货-石油沥青月报_供应端仍受到抑制_库存维持低位_8页_612kb

沥青市场总结

当前沥青市场处于下方有支撑、向上有潜在驱动的状态，盘面可能持续偏强运行。核心原因包括近期油价上涨、海外原料供应收紧，以及终端消费走弱背景下冬储需求和低库存的支撑。往前看，若原油矛盾延续和炼厂成本增长预期兑现，市场供需可能持续偏紧，短期或转为区间运行态势。

需求方面，随着季节性消费回升，如果供应和库存维持低位，市场可能从供需错配中受益，但全年需求增长预期较低。策略上，中性单边观点下，不宜过度追涨，可关注回调时逢低多BU单边和正套的机会。潜在风险包括原油价格大幅下跌、海外原料供应回升、需求不及预期或炼厂产量大幅回升。

总体而言，市场需等待关键矛盾的兑现或缓解，短期运行可能偏震荡。