20221219-瑞达期货-石油沥青年报_库存去化成本驱动_沥青呈现宽幅震荡_13页_854kb

报告摘要

2023年沥青市场分析总结

核心内容

本报告由瑞达期货研究院发布，分析了2022年沥青市场行情，并展望了2023年的市场走势。报告指出，2022年全球地缘政治冲突、欧美货币政策紧缩及疫情反复等因素共同影响了沥青市场，导致价格呈现宽幅震荡。2023年，沥青市场预计仍将受到上游原油价格波动、国内新增产能释放及基建投资增长等多重因素的影响，整体走势可能维持震荡格局。

主要观点

2022年市场回顾

价格走势：上海沥青期货价格全年呈现先扬后抑的宽幅震荡，最高触及4912元/吨，最低回落至3300元/吨。
影响因素：
- 地缘政治：俄乌冲突、欧美制裁俄罗斯能源、中东局势紧张等持续推高油价。
- 货币政策：美联储及欧洲央行紧缩政策引发经济衰退忧虑，压制油价。
- 供需变化：国内沥青产量同比下降，库存逐步去化，开工率处于低位。
- 需求端：疫情反复影响下游需求恢复，交通固定资产投资增速放缓。

2023年市场分析

供应端：
- 2022年国内沥青产量同比下降32%，产能增加480万吨，同比增长7.3%。
- 山东仍是主要产能地区，占全国总产能的35.4%，华中地区产能最小。
- 2023年预计广东石化、京博（海南）等新产能将投产，进一步增加供应。
开工率：
- 2022年综合开工率约为32.7%，较上年下降9.2个百分点。
- 2023年预计开工率将维持在25%-45%区间，整体处于偏低水平。
库存状况：
- 截至2022年12月中旬，沥青厂家及社会库存合计约156.8万吨，较年初下降44.3%。
- 库存持续去化，供应压力有所缓和。
进出口情况：
- 2022年1-10月沥青进口量同比下降14.2%，出口量同比增长2.2%。
- 主要进口来源为韩国和新加坡，合计占比78.7%。
- 预计2023年沥青进口量将小幅下降。
需求端：
- 2022年1-10月交通固定资产投资同比增长9.5%，显示基建仍为需求支撑。
- 政策层面支持基建投资，专项债及政策性金融工具将助力项目落地。