20191014-光大证券-建材周报2019年第34期：严查超载运输助力旺季水泥价格走高_16页_1mb

建材行业周报总结：2019年第34期

核心内容

本报告为建材行业2019年第34期周报，重点分析水泥、玻璃及新型建材子行业运行情况，结合政策与市场动态，探讨行业未来发展趋势。

主要观点

水泥行业上涨趋势明显

• 全国水泥均价：2019年10月全国水泥均价（不含税）为378.5元/吨，同比上涨2.7%。
• 区域价格变化：华东、中南地区水泥价格持续上涨，而河南、贵州等地价格略有回落。全国整体水泥价格上行趋势预计维持至11月中旬。
• 价格驱动因素：国庆节后市场需求回暖，叠加辽宁和江苏等地严查超载运输，导致跨区域运输受限，南方供需格局改善，支撑水泥价格持续走高。
• 区域表现：
  • 华北：水泥价格基本稳定，但部分区域库存增加，价格可能在12日上调。
  • 华东：价格持续上涨，江苏地区因超载整治，价格调整受阻。
  • 中南：价格稳步上升，部分区域进入第五轮调价。
  • 西北：水泥价格小幅上涨，部分企业库存下降。
  • 东北：受环保影响，部分区域水泥价格下跌，但整体稳定。
  • 西南：价格基本稳定，但局部地区上涨。

玻璃行业价格上涨，但成本压力仍存

• 全国玻璃均价：2019年10月全国浮法玻璃均价（含税）为80.1元/重量箱，累计同比下降5.9%。
• 区域表现：
  • 华北：沙河地区库存增加，但节后走货加快，部分企业计划提价。
  • 华东：价格稳中有涨，山东地区受限产影响，出货一般。
  • 华南、西南：局部小涨，云贵川普遍上涨1-2元/重量箱。
  • 西北：延续小涨趋势，宁夏金晶上调2元/重量箱。
  • 东北：旺季需求稳定，出口及沿海南下销售带动价格小幅上涨。
• 成本因素：纯碱和石油焦成本上涨，导致玻璃单位利润持续下降，行业盈利能力承压。

新型建材市场分化

• 玻纤价格：基本稳定，部分产品成交价略有调整，龙头企业库存增加明显。
• 沥青价格：上涨50元/吨，累计涨幅达9.9%。
• PP-R与PVC价格：分别下跌200元/吨和51元/吨，累计跌幅分别为0.8%和0.6%。

关键信息

行业整体表现

• 建材行业指数上涨3.19%，水泥制造板块涨幅最大，达4.92%。
• 玻璃制造指数上涨0.31%，而管材指数下跌2.24%，耐火材料指数下跌3.10%。

政策与市场影响

• 国内经济下行风险未解除，政策推动逆周期调节，财政与货币政策协同发力，基建投资有望成为稳增长引擎。
• 《交通强国建设纲要》发布，对建材行业形成利好。
• 区域性环保政策推动水泥和玻璃产能调整，影响市场供需结构。

投资建议

• 水泥行业：推荐关注海螺水泥、华新水泥、祁连山、天山股份、万年青等，关注华润水泥控股（港股）。
• 玻璃行业：推荐信义玻璃（港股）。
• 新型建材：建研集团、山东药玻、伟星新材、东方雨虹、中国巨石等表现较好，值得关注。

风险提示

• 宏观经济下行压力加大，固定资产投资与房地产投资增速可能放缓。
• 燃料与原材料成本上升，可能对行业盈利造成压力。

重点公司数据概览

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