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A股策略周报总结

核心内容

2021年4月11日发布的A股策略周报指出，当前A股市场情绪迷茫，整体呈震荡下跌趋势。市场风险偏好较低，成交量缩紧，投资者信心不足。在接下来的业绩密集披露期，盈利驱动将成为市场风格切换的关键因素，建议投资者保持耐心，等待投资机会。

主要观点

• 市场表现：本周仅四个交易日，A股整体震荡下跌，市场缺乏利好催化与持续上行驱动力。
• 业绩披露情况：截至4月10日，A股共有515家上市公司披露一季度业绩预告，其中473家预盈，预盈率高达91.84%。相比2019年和2020年，2021年预盈率显著提升，反映经济复苏态势明显。
• 行业表现：一季度业绩预告披露数量较多的行业包括化工、电子、机械设备、医药等。其中，医药生物、有色金属、汽车等十个行业实现预盈率约100%。农林牧渔和休闲服务板块预盈率较低，但样本较少。
• 市场热点：钢铁板块因碳中和政策和需求回升表现强势，钢铁价格持续上涨。休闲服务板块受清明假期影响短暂复苏，但本周有所回落。医疗行业受益于政策支持和需求增长，板块震荡调整，部分优质资产估值调整明显，具备投资机会。

关键信息

• 货币政策：央行表示为防范金融风险及应对通胀预期，货币政策维持偏稳趋向。
• 行业景气度：钢铁行业因供给侧受限和需求回升，迎来景气周期，预计估值抬升。
• 医疗行业：国外疫情形势严峻，疫苗短缺推动医疗需求增长，国内创新药发展迎来高景气时期。
• 配置建议：建议重点布局估值合理+业绩确定性强的优质“核心资产”。关注一季报弹性较高的板块如上游资源品、医药、电子、汽车；疫情受损板块如旅游、酒店、航空；具有全球竞争力的优势出口行业；以及环境治理限产+“碳中和”相关的钢铁、新能源等行业。

风险提示

• 通胀预期：国外流动性泛滥引发的通胀预期可能对市场造成压力。
• 业绩不达预期：部分公司可能因业绩不达预期而面临风险。

市场情绪与资金流向

• 市场情绪：节后市场情绪有所提升，A股日均成交额和换手率上升，但股票型ETF总规模和份额有所波动。
• 资金流向：北向资金净流出，但较之前有所改善。重要股东减持集中在机械设备、电子、医药生物等板块。

A股估值变化

• 主要指数：上证综指、深证成指、中小100、创业板指周涨跌幅分别为-0.97%、-2.19%、-2.49%和-2.42%。
• 板块市盈率：钢铁、综合、采掘板块市盈率上升，而休闲服务、食品饮料、电气设备等板块市盈率下降。

全球疫情防控情况

• 全球疫情：每日新增确诊维持高位，疫情形势严峻，主要集中在东亚、西亚和欧洲地区。
• 疫苗接种：中国疫情放缓，但全球因疫苗短缺，疫情发酵。

解禁相关公司

• 解禁情况：至4月15日，有多家公司解禁，解禁市值占比10%以上，主要集中在医疗保健、材料等行业。

4月日历效应

• 行业表现：不同年份4月行业涨跌幅差异较大，部分行业如建筑、建材、机械等在4月表现较好。

下周投资日历

• 重要事件：包括中国公布3月M0、M1、M2，欧盟公布2月零售销售指数，美国公布3月联邦政府财政赤字等。

分析师信息

• 分析师：蔡芳媛
• 联系方式：15210656365, caifangyuan@chinastock.com.cn
• 登记编号：S0130517110001

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越基准指数平均回报）、中性（与基准指数平均回报相当）、回避（低于基准指数平均回报10%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越平均回报10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%及以上）。

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