20171204-兴业研究-化工行业周报_涤纶产业链表现亮眼_民营炼化盈利有望改善_13页_2mb

化工行业周报总结（2017年12月4日）

核心内容概述

2017年12月4日化工行业周报主要分析了涤纶产业链、石油加工板块、重点化工产品价格变动及行业事件。整体来看，行业表现分化明显，部分产品价格大幅上涨，而另一些则下跌或维持平稳。

主要观点

• 涤纶产业链表现亮眼：PTA价格走势强于市场预期，受益于部分闲置产能复产，PX对PTA的成本支撑作用显著，PTA-PX价差维持在500-600元/吨之间。涤纶长丝因供需格局改善，盈利显著提升，后续有望维持高盈利。
• 石油加工板块盈利改善：受中石化华东华南提价影响，沥青价格大幅上涨，市场对其后续走势持乐观态度。在油价温和上升预期下，民营炼化企业盈利前景逐步明朗。
• 重点产品价格波动显著：液氯价格涨幅高达250%，但北方市场受限产政策影响，上涨趋势或受抑制。煤焦油价格强势上涨11.73%，市场供不应求，预计后续仍将继续上涨。
• 部分化工品价格下跌：如涤纶FDY、丙烯腈、聚合MDI等产品价格出现不同程度的下跌，市场整体偏弱。

关键信息

一、行业数据跟踪

二、重点产品库存情况

三、行业事件跟踪

• 欧盟批准草甘膦使用期限延长5年：11月27日，欧盟农药安全审批委员会投票通过，延长草甘膦使用期限。
• 泰国、印尼、马来西亚达成橡胶出口限制协议：12月1日，三国达成出口限制协议，合计限制34.9万吨橡胶出口。
• 环保政策趋严：环保部发布《重点排污单位名录管理规定（试行）》，实行分类管理。
• 山西晋城发布错峰停产限产名单：涉及529家企业，涵盖19个行业。
• 国家能源投资集团成立：由国电集团和神华集团合并成立，资产规模达1.8万亿元。

四、发债企业及上市公司动态

• 国发股份退出农药行业：11月27日，转让湖南国发50.41%股权，退出农药行业。
• 中化国际投资农药项目：扬农化工与宁夏达成合作，投资4000吨CCMP等多个农药项目。
• 恒力集团炼化项目进度符合预期：预计2019年初达产。
• 茂名石化化工新产品销售创新高：1-10月销售量达15.7万吨，完成全年任务的121%。
• 中化化肥采购氯化钾：以1610万美元向Canpotex采购7万吨氯化钾。
• 万华化学提价TDI产品：北美和加勒比地区产品价格提高0.10美元/磅。
• 新宙邦二期项目试产：部分产线年底试产，涉及太阳能电池材料、LED封装材料等。
• 中石油批复乙烯优化项目：独山子石化项目正式获批。

五、新发债情况

总结

本周化工行业整体呈现分化趋势，涤纶产业链和石油加工板块表现较好，部分产品如液氯、煤焦油等价格大幅上涨，而PVC、聚丙烯、甲醇等则有所下跌。行业政策方面，环保政策趋严，推动企业合规与绿色发展。企业动态方面，部分公司退出农药行业，也有企业加大投资力度。新发债规模总体较小，但传化智联和蓝星集团分别发行了10亿元和7亿元债券。整体来看，行业在政策与市场双重影响下，呈现出结构性机会与挑战并存的局面。