20171204-东兴证券-基础化工行业2017年12月份第1期周报_民营炼化爆发_染料淡季提价_39页_2mb

报告摘要

基础化工行业2017年12月份第1期周报总结

核心内容概览

本报告聚焦2017年12月基础化工行业市场动态，分析主要化工产品价格变化及行业策略，重点推荐股票组合，并提示潜在风险。报告指出，化工品价格高位持续性有望超预期，民营炼化将成为未来3年的投资主题，同时染料价格在淡季反常上涨，显示行业景气度提升。

主要观点

化工品价格走势

涨幅居前：煤焦油（山西，+11.73%）、石脑油（中海油东营，+11.60%）、苯酚（华东，+6.01%）、无水氢氟酸（华东，+5.91%）、丙酮（华东，+5.08%）。
跌幅居前：尿素（波罗的海，-5.83%）、DMF（华东，-2.34%）、涤纶短纤（华东，-2.20%）、干法氟化铝（河南，-1.96%）、锦纶6切片（华东，-1.87%）。

行业分析

本轮化工品价格高位持续性有望超预期，主要受采暖季限产、行业资本开支处于底部、环保督查等因素影响。
民营炼化是未来3年的投资主题，建议关注荣盛石化、恒逸石化、恒力股份等公司，推荐桐昆股份作为受益于炼化利润转移的标的。
染料价格在12月反常上涨，显示下游印染需求回暖和龙头控制力增强，强烈推荐浙江龙盛和闰土股份。

市场回顾

化工行业表现

上周申万化工指数上涨1.30%，上证指数下跌1.08%，化工行业表现优于大盘。
细分板块中，炭黑（+7.48%）、涤纶（+6.43%）、磷化工及磷酸盐（+4.21%）涨幅居前。
东兴化工组合上涨3.29%，显著高于行业指数。

波幅明显个股

涨幅最大：荣盛石化（+17.47%）。
跌幅最大：*ST河化（-22.51%）。

本周推荐股票组合

公司名称	权重	周涨跌幅	收益率
华锦股份	15%	1.91	0.29
广信材料	15%	2.69	0.40
华鲁恒升	10%	0.62	0.06
浙江龙盛	10%	2.81	0.28
金禾实业	10%	-0.76	-0.08
桐昆股份	10%	14.85	1.49
龙佰利	10%	8.37	0.84
扬农化工	10%	0.09	0.01
金正大	10%	0.00	0.00

风险提示

化工产品价格下滑
估值中枢下移的系统风险
政策推行力度不及预期

关键信息

行业基本面：化工板块上市公司资产负债率下降，新建产能受限。
市场表现：申万化工指数上涨1.30%，东兴组合表现更优。
重点推荐：低估值龙头（华鲁恒升、鲁西化工、金禾实业、桐昆股份、浙江龙盛）、民营炼化（荣盛石化、恒逸石化、恒力股份）、染料（浙江龙盛、闰土股份）。
价格波动：部分产品如煤焦油、石脑油、苯酚、丙酮等价格上涨，尿素、DMF、涤纶短纤等价格下跌。

图表目录

表格目录

表1：涨幅居前标的
表2：跌幅居前标的
表3：上周投资组合收益情况
表4：化工原材料价格汇总
表5：部分化工产品价格与原材料成本价差

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载