20230830-开源证券-炬光科技-688167.SH-中小盘信息更新_2023H1业绩短期承压_回购坚定发展信心_4页_879kb

炬光科技研究报告总结

公司评级与基本信息

• 投资评级：买入（维持）
• 股票代码：688167SH
• 当前股价：8635元
• 总市值：7803亿元
• 分析师：任浪（开源证券）

业绩回顾

• 2023年上半年业绩表现：营收240亿元，同比下降90.9%；净利润0.26亿元，同比下降61.90%；扣非净利润0.10亿元，同比下降77.70%。
• 季度表现：2023Q2营收同比下降19.69%，净利润同比下降77.74%。
• 原因：宏观经济复苏不及预期，导致营业收入和净利率双压。

战略与展望

• 股权激励计划：2023年发布限制性股票激励计划，绑定核心人才，提升创新活力。
• 研发投入：技术实力强劲，产品布局全面，未来产品包括蓝光微透镜和激光晶圆退火系统。
• 回购股份：2023年8月28日公告回购股份，彰显长期发展信心。
• 未来预测：下调2023-2025年归母净利润预测至12.1/-5.2%、17.3/-7.8%、28.0/-8.1亿元，对应EPS 1.34元、1.91元、3.09元/股，PE分别为64.6倍、45.1倍、27.9倍。

关键数据

• 毛利率：2023年预计43.3%，同比下降0.12-1.52个百分点。
• 净利率：2023年预计16.8%，同比下降。
• 风险提示：产品研发不及预期、行业竞争激烈、下游需求疲软。

财务摘要（2023E-2025E）

• 收入：YOY增长率约160%至357%，2025年达1300亿元。
• 净利润：YOY负增长至正增长，2025年归母净利润28.0亿元。
• 估值：PE从46倍上升，PB维持稳定。

注：摘要基于报告数据，不考虑实时变动。