20230830-开源证券-源杰科技-688498.SH-中小盘信息更新_2023H1业绩承压_坚定研发投入打造长期竞争力_4页_884kb

源杰科技（688498SH）分析报告总结

---

公司基本情况

• 股票代码：688498SH
• 评级：买入（维稳）
• 行业：高速光芯片龙头

---

最新业绩与数据（截至2023年8月）

• 股价：168.49元
• 市值：142.94亿元
• 2023年上半年业绩：
  • 营收：0.61亿元（同比降50.07%）
  • 归母净利润：0.19亿元（同比降60.47%）
  • 主要因需求下降及竞争加剧所致

---

业务分析

电信与数据中心市场

• 电信市场：受前传建设放缓与10GPON需求减缓影响
• 数据中心市场：传统云建设放缓

产品与研发

• 技术聚焦高速光模块用EML芯片开发
• 已扩展多条产线，加速满足高速通信需求
• 研发持续推进，具备技术壁垒

---

估值与预测（分析师观点）

• 业绩预测方式：调低2023-2025年利润预期
• 营收预测（单位：百万元）：
  • 2023年：2.32亿 → 2.28亿
  • 2024年：3.03亿 → 3.40亿
  • 2025年：5.27亿 → 5.27亿
• EPS（每股收益）:
  • 2023年预期为0.83元/股
  • PE估值：
    • 2023年对应PE预计为2020倍
    • 预计随业绩改善PE将逐步下降

---

风险提示

• 市场风险：光模块需求不及预期
• 研发风险：新材料与新产品通过验证尚有不确定性
• 竞争风险：行业竞争加剧可能压缩利润空间

---

后续展望

分析师认为，尽管公司短期承压，但得益于：

1. 高速光模块需求增长；
2. 研发持续推进与产能扩建；
3. 产业链政策助推（如2025年总算力目标）
   公司具备长期增长潜力。

---

分析师：任浪
证券机构：开源证券中小盘研究团队
证书编号：S0790519100001