20220528-太平洋-流动性周报（5月第4周）_内外资减仓医药生物_电子和非银金融_19页_1mb

内外资减仓医药生物、电子和非银金融 —— 流动性周报（5月第4周）

核心内容概览

本周市场整体呈现资金流出趋势，北上资金与国内融资融券资金在多个行业表现出明显分歧，同时银行间流动性收紧，无风险利率有所下降，信用利差整体上升。

主要观点与关键信息

1. 北上资金流动情况

• 本周净流出：5月23日-5月27日，北上资金合计净流出95.80亿元，其中沪股通净流出11.01亿元，深股通净流出84.79亿元。
• 行业净流入：电力设备、交通运输和石油石化行业净流入居前，分别流入31.83亿元、23.90亿元和10.70亿元。
• 行业净流出：食品饮料、医药生物和家用电器净流出较多，分别流出50.04亿元、30.32亿元和17.19亿元。
• TOP20重仓股：5月27日，TOP20重仓股持股过半减持，其中伊利股份、长江电力和汇川技术分别增持0.18%、0.15%和0.10%；格力电器、五粮液和平安银行分别减持0.34%、0.18%和0.16%。
• 持股市值：截至5月27日，北上资金持股市值为2.17万亿元，占全A流通市值的3.41%，较4月上升109.71亿元。

2. 国内资金流动情况

• 两融余额：本期两融余额为15275.29亿元，较5月19日上升14.37亿元。
• 行业两融变化：过半数行业两融余额回落，其中医药生物、非银金融和商贸零售回落较多，分别回落10.53亿元、5.55亿元和3.71亿元；煤炭、国防军工和家用电器回升较多，分别回升5.01亿元、4.24亿元和1.53亿元。
• ETF份额变化：上证50ETF和沪深300ETF基金份额增加0.135亿份和0.594亿份；中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别减少0.264亿份和0.140亿份。

3. 利率市场动态

• 宏观利率：央行本周累计开展7天逆回购500亿元，利率与之前持平，叠加500亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性0亿元。
• 银行间流动性：隔夜Shibor较上期增加5.900个BP至1.3810%，7天Shibor增加11.200个BP至1.7770%，银行间流动性收紧。
• 国债收益率：1年期国债收益率减少4.32个BP至1.9133%，3年期国债收益率减少6.19个BP至2.2905%，10年期国债收益率减少9.26个BP至2.6974%，无风险利率有所降低。
• 信用利差：3年期和1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差均增加，其中3年期分别增加1.28个BP至0.48%、2.28个BP至0.64%、0.28个BP至0.88%；1年期分别增加3.02个BP至0.37%、3.02个BP至0.47%、3.02个BP至0.57%。

行业评级与投资建议

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

风险提示

• 国内外疫情反复：可能对市场情绪和资金流向产生影响；
• 货币政策超预期：可能对市场流动性及利率产生显著影响。

总结

本周北上资金与国内资金在医药生物、电子和非银金融行业呈现一致减仓趋势，而在电力设备、交通运输和基础化工行业存在分歧。整体市场流动性收紧，无风险利率下降，信用利差上升。建议投资者关注市场动态及政策变化，合理配置资产，注意潜在风险。