20250418-国新国证期货-白糖日评_探底回升小幅收高_2页_235kb

白糖市场周报总结

核心内容

2025年4月18日发布的白糖市场周报分析了本周白糖期货市场的走势及影响因素，指出市场呈现“探底回升，小幅收高”的态势。报告从国际与国内两个层面出发，探讨了白糖价格波动的原因，并对未来市场走势提出了几点关注重点。

主要观点

国际市场走势

• 美糖走势：本周美糖期货价格先跌后涨，整体呈震荡走势。上半周因全球经济衰退担忧和巴西中南部地区3月下半月糖产量超预期，期价下跌；下半周因技术面因素，期价止稳反弹。
• 技术面关注点：建议关注美糖价格是否突破18美元，若在其之下则为弱势反弹，反之则可能转强。

国内市场走势

• 郑糖走势：郑糖2509月合约也呈现探底回升态势，与美糖走势相似。
• 技术面关注点：建议关注郑糖2509合约是否突破6000点，若在其之下则为弱势反弹，反之则可能转强。

市场影响因素

1. 进口量偏低：2025年一季度我国进口糖仅15万吨，同比减少87.6%，表明国内需求有所支撑。
2. 巴西产量变化：巴西中南部地区3月下半月产糖量达20.1万吨，同比增长9.97%，但整体甘蔗产量因收成下降略有减少，Conab调降了2024/25年度甘蔗产量预估。
3. 泰国糖业前景：泰国2024/25榨季糖产量达1005万吨，高于上一榨季。预计2025/26榨季产量将增长约18%，主要得益于种植面积扩大、蔗农信心提升、水资源改善及国际糖价上涨预期。

关键信息

进口数据

• 2025年3月进口糖7万吨，同比上涨545.1%。
• 2025年一季度累计进口糖15万吨，同比下降87.6%。
• 2024年全年进口糖435万吨，2023年进口397万吨。

巴西产量数据

• 2025年3月下半月巴西中南部地区产糖20.1万吨，同比增长9.97%。
• 甘蔗入榨量为45.58万吨，同比下降10.63%。
• 甘蔗ATR为107.68 kg/吨，同比下降4.67 kg/吨。
• 制糖比为43.01%，同比上升9.51%。
• Conab调降2024/25年度甘蔗产量预估至6.7696亿吨，糖产量预计下降3.4%至4,412万吨。

泰国糖业数据

• 2024/25榨季泰国甘蔗压榨量为9204万吨，糖产量达1005万吨。
• 预计2025/26榨季甘蔗压榨量将超过1.1亿吨，糖产量有望突破1100万吨。
• 预计种植面积增加5-7%，蔗农信心提升，水资源状况改善，国际糖价上涨预期支撑产量增长。

后市关注重点

1. 美糖价格走势：技术面关注18美元，判断市场强弱。
2. 巴西产区天气与收割进程：降雨量和甘蔗收割进度将影响糖产量及价格。
3. 政府政策动向：是否出台提振内需的措施，对国内市场有重要影响。

消息面总结

• 进口量下降：反映国内需求支撑，对现货市场有利。
• 巴西产量略降：但部分产区产量上升，整体仍保持一定供应。
• 泰国产量预期增长：种植面积扩大和蔗农信心提升为未来产量增长提供支撑。
• 国际糖价预期：全球供需趋紧，可能对价格形成支撑。

技术分析建议

• 郑糖2509合约建议关注6000点，该点位为技术支撑位。
• 美糖建议关注18美元，该点位为技术关键位。

免责声明

本报告由国新国证期货有限责任公司分析师出具，仅限于公司客户使用。报告内容仅供参考，不构成买卖建议，且不保证信息的准确性和完整性。任何使用本报告的投资者需自行独立评估，承担相应风险。