20221123-国新国证期货-白糖日评_空头平仓期价反弹_2页_247kb

白糖市场分析总结

核心内容概述

2022年11月23日，白糖市场在多空因素交织下呈现震荡走势。当日美糖因技术面制约及巴西、巴基斯坦等主要产区的政策与生产变化而走低，但内盘市场因空头获利平仓而出现反弹。郑糖1月合约小幅上涨，市场情绪有所回暖。

主要观点

• 国际糖价走势：美糖在当日收低，主要受到巴西生产策略调整和乙醇价格不确定性的影响，同时技术面压力也导致价格下行。
• 国内糖价情况：内盘白糖价格因空头平仓而止稳反弹，郑糖1月合约小幅上涨，市场短期情绪有所改善。
• 巴西生产策略调整：德国商业银行指出，巴西将增加甘蔗用于制糖，减少用于乙醇生产，主要是由于乙醇价格存在较大不确定性，政府干预可能导致其价格低于生产成本。
• 巴基斯坦出口政策：巴基斯坦政府已要求糖厂尽快开始新榨季的压榨工作，并允许出口约50万吨过剩食糖。但PSMA表示，若政府不允许出口国内过剩的100万吨食糖，糖厂可能推迟新榨季的压榨。
• 国内进口数据：2022年10月我国进口食糖52万吨，同比减少28.69万吨，降幅达35.56%；1-10月累计进口402.46万吨，同比减少61.81万吨，降幅13.31%。显示国内食糖进口量持续下降，可能对国内市场形成支撑。

关键信息

国际市场动态

• 巴西甘蔗用途变化：巴西计划增加甘蔗用于制糖，减少用于乙醇生产，因乙醇价格存在较大不确定性，政府干预可能导致其价格低于生产成本。
• 美糖走势：受上述因素及技术面影响，美糖周二收低。

国内市场动态

• 郑糖1月合约表现：今日高开，最高5679点，最低5637点，收盘5661点，涨21点，成交量164075手，持仓量减少11564手。
• 现货市场报价：
  • 昆明：新糖上市量较少，陈糖报价在5550-5580元/吨之间。
  • 大理：陈糖报价在5520-5550元/吨之间。
  • 南宁：陈糖报价下调至5490-5560元/吨之间，较前一日下降10-20元。

政策与供需影响

• 巴基斯坦出口政策：PSMA要求政府允许出口100万吨过剩食糖，否则可能推迟新榨季压榨工作。
• 国内库存压力：巴基斯坦上一榨季食糖库存已超过100万吨，足以满足至2023年1月15日的需求，若不允许出口，将影响新榨季的糖产量储存。

总结

整体来看，白糖市场受国际生产策略调整、国内进口减少以及巴基斯坦出口政策预期等多重因素影响，呈现震荡格局。短期内，内盘因空头平仓而反弹，但长期仍需关注国内外供需变化及政策动向。市场参与者应密切关注巴西和巴基斯坦的生产与出口政策，以及国内库存和进口数据，以把握未来价格走势。