20240902-浙商证券-上海沿浦-605128.SH-上海沿浦点评报告_公司获得新定点_5年总共新增约23亿元营收_3页_429kb

上海沿浦公司点评

投资要点

1. 上海沿浦于2024年9月2日公告，获得某头部新势力汽车制造公司汽车座椅骨架总成平台型产品的定点函。该订单预计在2025至2029年共贡献22.69亿元营业收入。
2. 包含三个开发项目（预计2025年量产），各项目生命周期为5年。除已确定的三个项目外，该定点函还将支持客户新车型开发。
3. 营收与利润预测：2024-2026年营收增速分别为58.2%、25.4%、19.8%，净利润增速分别为58.1%、76.0%、38.0%；PE从20倍降至8倍，维持“买入”评级。

事件点评

• 上海沿浦获新定点，对应订单将在未来5年新增收入约22.7亿元，订单含三个开发项目，预计2025年量产，生命周期长。
• 新项目主要应用于新能源车，公司新能源业务收入占比提升，加上开发能力强，在响应速度与技术方面有优势。
• 国内设有多个子公司和生产基地，配合客户开发需求。

技术与创新

• 技术人才150名，拥有96项实用新型专利、4项发明专利。
• 主要核心技术：座椅滑轨、后排电动调节、超高强度钢板冲压等。
• 在模具研发、同步开发等方面有优势，技术视为增长动力。

风险提示

• 实际采购量与预计差异。
• 项目延期或变更。

财务摘要

• 预测（单位：亿元）：2024年营收240，净利润14；2026年营收361，净利润35；P/E从20降至8倍。
• 实际（2023年）：营收15.19，净利润0.91。
• 增长率（净利润）2024年58.1%，2026年76.0%。

其他信息

• 股票：605128，收盘价24.57元，总市值290.92亿元。
• 行业评级：“看好”。

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