20240207-太平洋-上海机场-600009.SH-上海机场_2023业绩预告点评_客流继续抬升_免税恢复弹性_4页_799kb

上海机场报告总结

业绩概述： 上海机场2023年预计归母净利润区间91-108亿元，同比增长显著，扭亏为盈，较2022年亏损299亿元改善。前三季度净利润497亿元支撑第四季度强劲增长。

业务分析： 航空业务客运量恢复，得益于中国民航运输旅客62亿人次的93.9%恢复。非航收入占比61%，免税板块通过收购整合（如上海尚冕和香港尚冕），复原弹性预期上升。

投资建议： 维持增持评级，基于客流恢复和免税业务弹性，目标价基于PE等盈利预测。

风险提示： 国际航线恢复速度慢、免税协议调整可能导致不确定。