20230806-天风证券-23年7-9月资产配置报告_权益胜率赔率皆提升_5页_287kb

报告总结：2023年7-9月资产配置

权益配置

• 胜率和赔率稳步回升，投资价值中高。风格上，大盘成长占优，建议上调大盘成长至高配，中盘成长至高配或标配，下调大盘价值至标配，中盘价值至标配或低配。
• 板块方面，金融和成长胜率与赔率高，建议维持金融高配或上调成长高配或标配。

债券配置

• 利率债和信用债建议标配或低配，转债建议标配。理由：胜率中性，做多机会有限，但调整幅度相对可控。

商品配置

• 上调至标配。理由：工业品和农产品胜率回升，需求预期乐观，但商品价格反转可能性低。

人民币配置

• 上调至标配。理由：人民币胜率回升，中美经济政治分化，但趋势走贬概率不高，汇率可能企稳。

宏观背景

• 经济进入“疫后N形”复苏第三阶段，环比改善预期。政策加码、需求回升支撑权益市场。风险包括经济复苏不及预期和海外流动性风险。