20160327-中泰证券-医药生物行业周报_聚焦业绩好_低估值_关注技术创新器械企业和规范化流通龙头_23页_712kb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

本报告为2016年3月27日发布的医药生物行业周报，重点分析了医药板块的市场表现、估值情况、重点公司动态及行业热点。报告建议投资者关注业绩良好、估值安全边际高的企业，尤其是具有技术创新和规范化流通能力的公司。

主要观点

1. 投资建议

• 短期：关注低估值、业绩增长潜力大的企业，如信立泰、东富龙、九强生物。
• 长期：建议关注两条主线：
  • 具有品种优势、销售优势和资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团。
  • 诊疗方式变革、大数据产品和商业模式创新以及民营资本进入医疗服务领域的投资机会，如基因测序、细胞治疗、移动医疗等。

2. 医疗器械板块

• 医疗器械板块涨幅居前，达到16.99%，仅次于医疗服务板块。
• 国产医疗器械面临进口替代机遇，政策支持有利于其抢占高端市场。
• 《医疗器械临床试验质量管理规范》将促进行业集中度提升，压缩低技术含量企业，利好具备核心技术的IVD企业，如九强生物、万孚生物、理邦仪器、博晖创新。

3. 疫苗事件影响

• 山东未冷藏二类疫苗事件引发公众恐慌，对二类疫苗企业造成负面影响。
• 一类疫苗受政策影响较小，但二类疫苗企业需时间恢复公众信任。
• 建议关注天坛生物、博雅生物、华兰生物等，同时看好大型规范药企如上海医药、国药一致、九州通的未来发展。

4. 板块表现

• 医药板块自2015年初至今的绝对收益率为26.1%，显著跑赢沪深300（-9.5%）。
• 本周医药板块上涨1.0%，子板块全部上涨，其中医疗服务涨幅1.41%，医疗器械涨幅1.28%。

5. 板块估值

• 当前医药板块TTM估值为40倍PE，高于历史平均水平（37倍PE）。
• 相对于全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在27%。

关键信息

重点公司数据

个股表现

• 本周涨幅前15位：国农科技、东北制药、紫光古汉、中珠控股、金花股份等。
• 本周跌幅前15位：现代制药、国药一致、永安药业、博雅生物、翰宇药业等。

中药材价格

• 成都中药材价格指数微幅下跌。

附录信息

• 本期研究报告汇总：涵盖新技术并购、政策影响、业绩预告等。
• 上市公司重要公告：包括收购、产品批件、复牌等，如沃森生物子公司GSP证书被撤销，鹭燕医药子公司被查，国药一致复牌等。
• 主要覆盖公司估值一览：列出了各公司2014-2016年的EPS、PE及评级。

行业热点聚焦

• 《医疗器械临床试验质量管理规范》：将于2016年6月1日起施行，共11章96条，涵盖临床试验全过程，强调受试者权益保护、伦理审查、风险控制等，旨在提升行业规范性，促进行业集中度提升。

风险提示

• 政策风险：招标政策密集扰动，分级诊疗、医生多点执业等政策的不确定性。
• 药品质量问题：药品安全问题是持续关注的重点。

总结

本报告强调了医药生物行业在政策支持和技术创新驱动下的投资机会，推荐关注低估值、高增长潜力的公司，特别是医疗器械和生化诊断领域。同时，提醒投资者注意政策和药品质量等风险因素，建议关注具备核心技术、规范运营和良好业绩的企业，以把握未来增长机遇。