20140622-中泰证券-医药生物_创新医疗器械审批加速_基因测序优先受益_12页_614kb

报告摘要

医药生物行业周报总结

核心内容

本周医药生物板块整体呈现震荡行情，生物制品、医疗器械和医疗服务板块分别下跌3.96%、3.31%和5.93%。尽管板块整体表现不佳，但部分个股因主题炒作而表现突出。同时，国家食品药品监督管理总局发布创新医疗器械特别审批结果，达安基因和华大基因的相关产品进入特别审批流程，显示出对基因测序行业的高度重视。

主要观点

行业动态：创新医疗器械审批加速，特别是基因测序领域，国家政策给予大力支持，预计行业进入发展黄金期。
投资主线：
- “进口替代+基药放量”的制药企业，如常山药业、北陆药业、武汉健民、众生药业；
- 受国家政策扶持的医疗服务企业，如复星医药、爱尔眼科、迪安诊断、泰格医药；
- 通过外延式扩张提高行业集中度的医疗器械企业，如三诺生物、理邦仪器、新华医疗。
市场表现：医药板块2014年初至今的绝对收益率为-2.7%，跑赢沪深300约5.6个百分点。上周医药板块跑输沪深300约0.9个百分点。
估值情况：以TTM整体法估值，医药板块目前为34倍PE，与历史平均水平持平，相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为100%，仍处于历史高位。
个股表现：
- 长春高新股价下跌16%，受“滥用药”事件影响；
- 博晖创新、诚志股份、北陆药业等小市值概念股受到资金追捧；
- 北大医药因收购一体医疗股权而涨幅较大。
中药材价格：成都中药材价格指数小幅攀升，云南三七价格下降至360元/公斤，山东丹参价格持平，福建太子参价格反弹至48元/公斤，部分中药材相关企业有望受益。

关键信息

政策支持：国家对基因测序领域给予高度重视，推动相关企业进入特别审批流程。
行业风险：政策扰动和药品质量问题是主要风险因素。
投资建议：关注基因测序领域、进口替代和基药放量的制药企业、以及受政策扶持的医疗服务企业。

附录信息

重要公告：
- 科华生物获得三项干化学产品《医疗器械注册证》；
- 东诚药业更名并扩展经营范围；
- 北大医药收购一体医疗股权，进入肿瘤诊疗器械行业；
- 华兰生物获得增值税税率调整和单采血浆站设立的批准；
- 众生药业、以岭药业等公司获得药品GMP证书。
主要覆盖公司及估值：
- 化学制剂及生物制药类：信立泰、京新药业、中源协和等；
- 中药类：红日药业、众生药业、华润三九等；
- 医疗器械及医疗服务类：三诺生物、迪安诊断、东富龙等。