20160131-东兴证券-医药行业周报_加强食品药品医疗器械检验工作_11页_896kb

加强食品药品医疗器械检验工作 ——医药行业周报总结

核心内容概述

本报告为2016年1月31日发布的医药行业周报，主要分析了医药行业近期的市场表现、政策动态、投资策略及重点推荐股票。报告指出医药行业整体表现疲软，但部分细分领域如医疗服务、医疗器械、生物医药等仍具发展潜力，同时关注医药商业和国企改革带来的投资机会。

市场表现

• 医药行业整体下跌：申万医药生物指数本周下跌6.46%，沪深300指数下跌5.38%，医药板块相对跑输1.08个百分点。
• 个股表现分化：行业共有207只个股，仅16只个股上涨，涨幅均低于10%；183只下跌，其中15只跌幅超过15%。
• 投资组合表现：东兴医药生物组合本周获得绝对回报-11.2%，相对回报-4.7%。

政策动态

• 全国食品药品医疗器械检验工作电视电话会议召开：会议强调加强检验检测技术支撑、提升食品药品安全标准、推进对“四品一械”的全面监管。
• 政策影响：随着分级诊疗制度推进，基层医院对医疗器械的需求增加，监管加强有利于规范医疗行为。同时，政策支持对仿制药质量和疗效一致性评价工作的顺利开展。

投资策略及重点推荐

行业估值与投资策略

• 行业估值：申万医药生物板块当前估值为37倍，处于中游水平，市场回调带来投资机会。
• 策略方向：重点推荐代表医药产业转型方向的领域，包括医疗服务、医疗器械、生物医药、基因检测与精准治疗等。
• 关注领域：医药商业领域中符合趋势的个股，以及具有国企改革预期的个股。

重点推荐股票池

行业细分与前景

• 医疗服务：受益于政策鼓励和医改推动，市盈率居各子板块之首，具有较高成长性。
• 医疗器械：在进口替代和医改背景下，需求端增长显著，华润万东等企业转型为第三方影像服务商，值得关注。
• 生物医药：行业龙头如上海莱士、华兰生物在血液制品领域表现稳定，疫苗业务逐步开拓。
• 精准医疗：成为2016年医药板块最大风口，多家公司通过收购布局该领域，基因检测和细胞免疫治疗应用前景广阔。
• 医药商业：政策趋暖，连锁药店发展趋势明显，预计未来出现类似CVS的龙头企业。

原料药与维生素价格走势

• 泛酸钙价格大幅上涨：从12月15日的63元/千克升至1月29日的240元/千克，涨幅超300%，主要因供应紧张和春节前备货需求。
• 维生素价格：
  • VA：进口与国产价格均为165元/千克，本周环比上涨37.5%，年度同比上涨47.3%。
  • VE：进口与国产价格均为41元/千克，本周环比持平，年度同比下跌8.9%。
  • 其他维生素产品：如泛酸钙、VB2、VC粉、VK3等，价格和涨跌幅各有不同，其中泛酸钙涨幅显著。

风险提示

1. 招标政策变化风险
2. 原材料价格大幅上涨风险
3. 行业资源整合进度低于预期风险
4. 经营性风险
5. 二级市场大幅波动风险

数据跟踪

• 中药材价格：部分品种如黄芩、白芍等价格出现波动，黄芩月度环比上涨12.5%，白芍年度同比上涨6.7%；而丹参、连翘等品种价格则有所下跌。

分析师简介

• 刘阳：理学硕士，曾就职于国际医药研发机构，2011年进入金融领域，现为东兴证券研究所医药行业分析师。
• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长从宏观经济视角分析化工行业，曾获多项分析师奖项。

行业评级体系

• 行业评级：
  • 看好：行业指数相对沪深300指数收益率5%以上；
  • 中性：相对收益率介于-5%至+5%之间；
  • 看淡：相对收益率低于-5%。
• 公司评级：
  • 强烈推荐：相对收益率15%以上；
  • 推荐：相对收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对收益率-5%~+5%之间；
  • 回避：相对收益率低于-5%。