20140210-中泰证券-医药生物行业_周报-政策扶持下_器械和服务板块投资价值凸显_13页_628kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告分析了2014年医药生物行业的政策环境、市场表现及投资机会，重点指出医疗器械和服务板块在政策扶持下具有较高的投资价值。

主要观点

1. 政策利好：国家出台多项政策，如创新医疗器械特别审批程序、城乡居民大病保险推进、统一城乡居民基本养老保险制度等，显示出对医疗器械和医疗服务领域的高度重视。
2. 行业趋势：医疗器械和服务板块在政策支持下成长性良好，行业集中度不断提升。
3. 投资建议：建议投资者关注受政策扶持的医疗服务领域和医疗器械板块，重点推荐三诺生物、复星医药、泰格医药、迪安诊断等公司。
4. 中长期策略：分为“强者愈强”和“受益于政策或受政策影响小的机会”两类，前者强调品种、销售和整合能力，后者关注新模式与大健康领域的投资机会。
5. 市场表现：医药板块在2014年年初表现优于沪深300，绝对收益率为2.8%，相对收益率约7.9个百分点。

关键信息

一、行业概况

• 上市公司数：0（可能为文档格式问题，实际未提供具体数据）
• 行业总市值：1321501.85 百万元
• 行业流通市值：1194544.61 百万元

二、重点公司基本状况

三、投资要点

• 政策驱动：国家出台多项政策支持医疗器械和医疗服务领域，包括创新医疗器械审批、大病保险推进和基本养老保险制度统一。
• 中长期策略：
  • 强者愈强：关注具备强大品种、销售和整合能力的公司，如复星医药、华润三九、红日药业等。
  • 新模式+大健康：受益于政策或受政策影响较小的领域，如泰格医药、迪安诊断、三诺生物，以及大健康领域的云南白药、汤臣倍健、紫光古汉、山大华特。
• 市场表现：医药板块跑赢沪深300，估值为37倍PE，高于历史平均水平，溢价率处于历史高位。

四、行业风险因素

• 政策风险：行业处于招标政策密集扰动期。
• 药品质量风险：药品安全问题是持续关注的重点。

五、行业热点聚焦

1. 城乡居民基本养老保险制度：建立统一制度，扩大对医疗领域的需求，利好相关产业链。
2. 城乡居民大病保险：明确时间点启动试点，未来药品降价趋势可能持续，纳入医保的药物有望以量补价。
3. 创新医疗器械特别审批程序：加快审批流程，推动技术升级和产品升级，行业有望向规范、整合方向发展。

六、板块回顾与分析

• 板块收益：医药板块绝对收益率2.8%，跑赢沪深300约7.9个百分点。
• 板块估值：当前估值为37倍PE，相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为110%，处于历史高位。

七、中药材价格追踪

• 成都中药材价格指数小幅上涨0.16个点。
• 重点中药材价格基本持平，如云南三七、山东丹参、福建太子参等。

八、附录：齐鲁主要覆盖公司及估值一览

九、投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

十、重要声明

本报告仅供齐鲁证券有限公司客户使用，内容仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，投资者需自行关注更新信息。