20220826-德邦证券-百克生物-688276.SH-业绩受疫情影响_下半年看流感疫苗放量_4页_787kb

百克生物（688276.SH）投资分析总结

核心内容概览

百克生物（688276.SH）是一家处于生物医药行业的公司，当前股价为58.75元。证券分析师陈铁林对该股进行了深入分析，并维持“买入”评级。分析指出，公司上半年业绩受新冠疫情影响较大，但预计下半年将随着流感疫苗放量实现显著恢复，同时带状疱疹疫苗即将获批上市，有望开启新的成长周期。

主要观点

• 业绩受疫情影响：2022年上半年，公司实现营业收入4.4亿元，同比减少24.3%；归母净利润0.74亿元，同比减少46.8%。其中，Q2营业收入3.0亿元，同比减少9.5%；归母净利润0.56亿元，同比减少32.2%。
• 流感疫苗放量预期：公司鼻喷流感疫苗已批签发12批次，预计2022年为销售大年，下半年有望实现业绩显著恢复。
• 带状疱疹疫苗即将上市：该疫苗已完成Ⅲ期临床现场工作，已获受理，预计2023年初获批上市，将对公司未来业绩产生积极影响。
• 产品管线丰富：公司持续推进百白破疫苗（三组分）和鼻喷流感减毒活疫苗（液体制剂）的研发工作，Ⅱ期临床研究已完成，研发管线不断拓展。

关键信息

股票数据

• 总股本：412.84百万股
• 流通A股：234.00百万股
• 52周内股价区间：36.46-97.98元
• 总市值：24,254.39百万元
• 总资产：4,162.82百万元
• 每股净资产：8.35元

盈利预测与估值

• 盈利预测：
  • 2022年归母净利润预计为4.1亿元，同比增长68.4%；
  • 2023年预计为6.8亿元，同比增长65.8%；
  • 2024年预计为9.5亿元，同比增长39.2%。
• 估值指标（基于2022年8月26日收盘价）：
  • P/E（市盈率）：59.15倍
  • P/B（市净率）：6.34倍
  • P/S（市销率）：14.68倍
  • EV/EBITDA（企业价值/息税折旧摊销前利润）：44.81倍

财务表现与预测

现金流与资产负债

风险提示

• 市场竞争加剧的风险；
• 研发或报产不及预期的风险；
• 产品销售不及预期的风险。

投资建议

分析师陈铁林认为，公司业绩受疫情影响，但随着流感疫苗放量和带状疱疹疫苗即将获批上市，未来业绩有望显著恢复。结合盈利预测和估值指标，维持“买入”评级，认为公司具备较强的成长潜力和市场空间。

分析师简介

陈铁林为德邦证券研究所副所长，医药首席分析师，曾任职于康泰生物、西南证券、国海证券。其团队在医药生物行业研究方面成绩突出，多次获得新财富和水晶球奖项。

投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现20%以上；
• 增持：相对强于市场表现5%~20%；
• 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
• 减持：相对弱于市场表现5%以下。

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。报告所采用数据和信息来自市场公开资料，分析师不保证其准确性或完整性。报告内容不构成任何法律责任，投资需谨慎。