20211130-建信期货-钢材年报_高产量和高成本不再_2022年需求还看房地产_31页

钢材行业2021年回顾与2022年展望总结

核心内容

2021年，中国钢材期货市场经历了多次波动，主要受到行业政策、宏观调控及供需变化的影响。2022年，钢材市场预计将呈现以下趋势：

• 高产量和高成本不再：2021年粗钢产量和成本大幅波动，2022年预计产量和成本将趋于稳定，钢铁利润表现或相对良好。
• 需求端仍依赖房地产：房地产新开发和投资疲弱，导致建筑钢材需求走弱，而全球制造业用钢需求回归常态，2022年钢铁需求变化将取决于房地产市场表现。
• 货币政策平稳过渡：随着美联储逐步缩减购债规模，国内货币政策需在综合考虑国内外因素的基础上，平稳过渡，避免市场信心崩塌。
• 操作思路建议：建议采用保值思维，跟随趋势，关注大事件择时，并在单边趋势不明朗时考虑跨品种对冲或套利策略。

主要观点

2021年行情回顾

1. 钢材期货走势：

   • 2021年1月回调，2-5月大幅上涨，6月至10月中旬震荡回升，10月中旬至11月下旬回落并走低后有所回升。
   • 螺纹钢和热卷期货在5月创下历史新高，随后大幅回落，11月再次出现震荡回升。

2. 行业政策与调控：

   • 行业政策、累积效应与重大调控是2021年行情演变的主线，政策集中于碳达峰、碳中和、保供稳价等。
   • 多项政策的实施对钢材价格产生显著影响，尤其在5月和10月两次重大政策调控中，钢材价格出现明显回落。

3. 原料端成本波动：

   • 钢铁原料成本波动显著，印证了2020年年报中关于原料端供应链稳定的重要性。
   • 2021年铁矿石和煤焦价格波动较大，部分企业通过期货套保等方式控制成本。

4. 产业链品种走势差异：

   • 2021年，钢材、铁矿石、焦炭等产业链品种走势明显分化，反映了供需矛盾的不同表现。

2022年走势展望

1. 钢铁产量与成本变化：

   • 2021年6月起粗钢产量逐步下降，预计2022年仍将维持低产量，但成本将趋于均衡，利润表现相对良好。

2. 原材料供应稳定性提升：

   • 钢铁生产加工企业将更加重视原材料供应稳定性和采销锁价，以应对价格上涨带来的影响。

3. 房地产需求疲弱：

   • 房地产开发和投资疲弱，导致建筑钢材需求走弱，政策端需加大支持力度以缓解影响。

4. 制造业需求回归常态：

   • 全球制造业用钢需求逐步回归常态，但房地产需求仍是影响钢铁市场的主要因素。

5. 地缘政治与货币政策：

   • 地缘政治风险上升，货币政策转向需平稳过渡，以避免市场信心崩塌。

关键信息

2021年重要政策与事件

• 碳达峰与碳中和政策：2021年多项政策聚焦于碳达峰和碳中和，钢铁行业作为高能耗行业，成为重点调控对象。
• 保供稳价政策：国家发改委等多部门联合实施保供稳价措施，以稳定能源和钢铁市场。
• 房地产调控：房地产市场调控持续，影响建筑钢材需求，政策放松趋势虽有，但效果显现较慢。

2021年钢材价格波动

• 螺纹钢期货主力合约在2月2日至5月12日期间涨幅达45.28%，随后快速回落至4026元/吨。
• 热卷期货主力合约在5月12日创历史新高，随后回落，11月最低至4233元/吨。

2022年操作建议

• 保值思维：中小企业应重视金融工具，合理布局，以保值思维促稳健经营。
• 跟随趋势：在大起大落的行情中，跟随趋势比预测未来更重要。
• 跨品种对冲：在趋势不明朗时，建议进行跨品种对冲或套利，合理配置强弱品种头寸。

总结

2021年钢材市场受到政策调控、供需变化和成本波动的多重影响，呈现出较大的波动性。2022年，随着高产量和高成本的减少，钢铁利润表现预计相对良好，但房地产需求仍是关键变量。同时，货币政策的平稳过渡和地缘政治风险的增加，将对市场产生重要影响。操作上，建议采用保值思维，跟随趋势，关注重大事件择时，并在必要时进行跨品种对冲或套利。