20211130-国联期货-2022年度展望_玻璃—春季有反弹_但不改后期下跌_2页_2mb

2022年度玻璃期价走势深度分析总结

核心内容概述

本报告由吉明撰写，基于2021年11月30日的市场数据与分析，对2022年度玻璃期价走势进行展望。报告指出，尽管短期内存在春季反弹的可能，但长期来看，玻璃市场仍面临下行压力，整体波动重心将向下移动。

主要观点

1. 玻璃期价走势推测

• 短期反弹：12月起，玻璃市场供需有望向好，存在春季反弹的可能。
• 长期下跌：受房地产行业调控及“碳达峰”政策影响，市场整体趋势仍偏下行。
• 季节性规律：玻璃期价在1-2月和4-5月上涨概率较大，而在2月下旬-3月、8月下旬-9月下跌概率较大，尤其是8月下旬-9月为历史下跌节点。

关键信息

一、市场回顾

• 玻璃期货指数自2021年1月中旬至7月下旬，涨幅达85%。
• 随后连续四个月下跌，11月中旬跌至阶段性低点（1621元/吨）。
• 期价呈现低位徘徊、震荡回升态势。

二、库存与产能分析

• 库存水平：截至11月11日，全国样本企业库存总量为4705万重箱（合235万吨），月环比增长4.3%，同比增长78.9%，库存天数为22.2天。
• 产能情况：国内玻璃有效生产线296条（5867万吨/年），其中在产263条，冷修停产33条。浮法玻璃开工率和产能利用率分别达88.8%和89.4%，高于往年。
• 去库预期：库存偏高，若企业不降负，库存将持续上升。预计未来将出现冷修减产，以缓解库存压力。

三、季节性因素分析

• 供给季节性：一季度为传统淡季，供给下降；二季度逐步回升；三季度供给达到年内高峰；四季度供给回落。
• 需求季节性：一季度需求最低；二季度逐步回暖；三季度为建筑旺季，需求最高；四季度需求转淡。
• 期货价格规律：1-2月、4-5月上涨概率大；2月下旬-3月、8月下旬-9月下跌概率大。

四、房地产市场影响

• 需求占比：房地产占玻璃总需求的80%，关键指标为房屋竣工和销售数据。
• 2021年数据：10月房屋新开工面积累计同比增速为-7.7%；竣工面积累计同比增速为16.3%。
• 融资改善：10月以来，房地产行业融资条件有所放宽，融资环境边际改善。
• 政策背景：“房产不炒”仍是常态，房地产投资增速将逐步下滑，对玻璃行业构成长期压力。

结论

• 春季反弹：预计12月起，玻璃市场将因季节性备货需求和终端回暖出现反弹。
• 后期下跌：受供给宽松、库存高企及房地产调控影响，后期市场将再度下行。
• 投资建议：短期可关注反弹机会，但需警惕长期空头格局，建议投资者保持谨慎，注意风险控制。

联系方式

• 作者：吉明
• 电话：0510-82757325
• 邮箱：jmfutures@163.com
• 投资咨询号：Z0012082
• 从业资格号：F3024328
• 机构：国联期货研究发展部
• 地址：无锡市金融一街8号国联金融大厦6楼（214121）

免责声明

• 本报告基于公开资料，信息准确性与完整性无法保证。
• 报告内容仅供参考，不构成操作依据。
• 报告观点不代表国联期货公司立场，投资者需谨慎参考。
• 本报告版权归国联期货所有，未经许可不得复制或发布。