20230901-西南证券-日月股份-603218.SH-盈利能力大幅修复_有望受益行业装机复苏_6页_1mb

业绩亮点：公司2023年上半年营收24亿，同比增长175%；净利润29亿，同比增长1846%；二季度营收132亿，同比增长25%，净利润16亿，同比增长2732%。

盈利能力大幅改善：毛利率达216%，净利率121%，主要由于原材料稳定和成本优化措施有效。

费用率控制良好：销售费用持平，管理费用因股份支付增长，财务费用下降；研发投入占5.2%，产品竞争力持续增强。

产能扩张：具备年产70万吨铸件和32万吨精加工产能，扩建项目建成后可实现年产54万吨精加工，受益于行业向纵深发展。

客户结构优势：深耕风电铸件和塑料机械领域，横向布局核电装备和合金钢产品，客户黏性强，已与国内外风电巨头建立深度合作关系。

盈利预测与投资建议：预计2023-2025年营收分别为56亿、727亿、872亿；净利润增速分别为1105%、507%、257%；维持“持有”评级。

风险提示：原材料价格波动、市场需求不稳定、汇率波动风险；估值方面PE/PB分别为4788/172，低于可比公司行业平均水平。