20220821-新湖期货-新湖宏观金融（股指）周报_5页

市场分析总结

一、上周市场回顾

核心内容

上周A股市场呈现“先扬后抑”的结构化行情，各大指数周度涨跌幅差异明显。中小盘风格表现相对较好，而部分成长和消费板块则出现下跌。

主要观点

• 指数表现：创业板指上涨1.61%，深证成指下跌0.49%，上证综指下跌0.57%，中小100下跌1.20%。整体来看，中小盘指数表现优于大盘指数。
• 板块动态：电力设备、公共事业等受限电影响的板块表现活跃，带动创业板指走强；而美容护理、医药生物、计算机等板块则跌幅较大。
• 市场情绪：随着对下半年政策宽松的预期升温，市场情绪有所好转，A股周成交额为52452.29亿元，日均成交额环比上涨5.22%。股指期货市场周成交额为8883.65亿元，日均成交额回升2.8%。

关键信息

• 市场整体呈现结构性行情，中小盘风格占优。
• 北向资金连续两周净流入，累计净买入59.12亿元。
• 流动性维持相对充裕，政策宽松预期增强。

二、基差及近远月价差

核心内容

本周期指市场中小盘风格表现突出，IC/H及IM/IH比价显著拉升，但周五成长板块下跌导致比价有所回落。

主要观点

• 主力合约表现：IC2208上涨0.83%，IM2208上涨0.77%，IF2208下跌-0.40%，IH2208下跌-1.41%。
• 基差变化：由于8月合约交割周，市场基差整体收敛，上证50各合约近期呈现升水状态。
• 比价关系：IM与IH的比价达到历史极值，需警惕比价回归带来的波动。

关键信息

• 中小盘风格表现较好，IC/H、IM/IH比价拉升。
• 主力合约涨跌幅分化明显，成长板块受压。
• 市场缺乏短期主线，比价关系存在回调风险。

三、资金流向

核心内容

近两周北向资金持续净流入，显示出对A股市场的信心增强。融资融券余额维持稳定，市场资金面相对宽松。

主要观点

• 北向资金：连续两周净买入，累计净买入59.12亿元，表明海外资金对中国资产配置意愿上升。
• 两融余额：截至8月18日，两融余额为16422.71亿元，占A股流通市值比例为4.27%。
• 资金偏好：市场对A股资金偏好度提升，流动性充裕支持中小盘风格。

关键信息

• 北向资金净流入，显示对A股的配置意愿增强。
• 融资融券余额稳定，市场资金面相对宽松。
• 流动性充裕，利好中小盘指数表现。

四、策略建议

核心内容

综合宏观数据与市场表现，当前A股市场仍具备一定的配置价值，但需警惕短期结构性波动。

主要观点

• 国内政策：7月经济数据和通胀数据表明宏观经济出现小幅回落，央行下调MLF和逆回购利率，显示政策宽松信号，流动性预计维持充裕。
• 海外市场：美联储仍坚持加息路径，短期内不会转向，美股可能承压。
• 资产配置：海内外基本面差异导致资金对中国资产倾斜，北向资金持续流入。
• 短期风险：IM与IH比价处于历史极值，市场缺乏短期主线，需警惕比价回归引发的波动。

关键信息

• 中长期看好中小盘指数，但短期需警惕结构化行情带来的波动。
• 流动性充裕，政策宽松预期增强，利好中小盘风格。
• 海外加息路径未变，美股可能承压，资金流向A股。
• 市场缺乏短期主线，需关注政策和资金动向。

五、分析师信息

• 分析师：霍柔安（股指）
• 执业资格号：F3073006
• 投资咨询号：Z0016229
• 联系方式：
  • 电话：17695606206
  • 邮箱：huorouan@xhqh.net.cn