20220821-新湖期货-新湖铁矿石周报_矿石短期震荡_中期建议逢高布空_15页_6mb

新湖铁矿石周报总结

核心内容

新湖期货发布的铁矿石周报指出，铁矿石价格在本周出现较大幅度下行，打破了7月以来的复产预期上涨节奏。主要原因是铁水产量恢复速度慢于预期，以及7月经济数据低于市场预期带来的宏观利空影响。尽管存在短期回调，但铁矿石基本面仍保持稳定，预计8月整体趋势将有所改善。

主要观点

• 价格走势：铁矿石价格短期震荡，中期建议逢高布空。
• 基本面：铁矿石基本面累库放缓，但累库趋势未变。
• 供应情况：全球发运环比回落，澳洲发往中国量处于今年同期高位；到港量预计在2200-2300万吨之间，环比7月均值略低。
• 需求情况：铁水量继续回升至225.8万吨/天，但续增空间有限。
• 库存情况：港口库存环比持平，预计8月整体增幅放缓；钢厂库存在近年绝对低位窄幅波动，当前日耗有较明显提升。

关键信息

供应分析

• 全球发运：第33周（8.8-8.14）全球发运环比回落，澳洲发往中国量处于今年同期高位。
• 到港量：预计8月到港均值在2200-2300万吨之间，环比7月均值略低。
• 非主流发运：8月预计澳巴地区非主流矿山发运环比变化不大；南非TFR铁路检修结束环比或有增量。
• 四大矿山：淡水河谷下调年产量目标至3.10-3.20亿吨区间；力拓保持全年3.2-3.35亿吨目标不变；BHP和FMG产量略有增加。
• 年度目标：四大矿山全年同比增量较为有限，或仅有力拓新旧产能替换下带来部分增量。

需求分析

• 铁水产量：继续回升至225.8万吨/天，预计8月日均铁水量呈现阶段性恢复，均值水平与7月持平。
• 粗钢压减：粗钢压减压力主要体现在下半年，预计日均产量将环比上半年下降8%-16%。
• 钢厂减产：钢厂低利润持续下主动减产，导致粗钢压减话题有所淡化。

库存分析

• 港口库存：第34周（8.1-8.17）港口库存环比持平，预计8月整体增幅放缓。
• 钢厂库存：钢厂库存在近年绝对低位窄幅波动，当前日耗有较明显提升。
• 库存数据：进口铁矿库存环比下降，库消比和日耗均有所改善。

基差与价差

• 基差情况：i2209合约基差在90-100元/吨附近；i2301合约基差在673.5元/吨左右。
• 价差分析：近期低品价差持续收窄至近年来相对低位，最便宜交割品范围切换至主流中品粉矿。
• 1-5价差：自往年同期低位有回升迹象，01合约对应供需双强，05合约对应供需双弱，价差有走阔动力。

数据来源

• 数据来源：Mysteel，新湖研究所，钢联数据，同花顺。

结论

综上所述，铁矿石市场短期震荡，中期建议逢高布空。供应端全球发运量有所回落，但澳洲发往中国量处于高位；需求端铁水量回升，但增长空间有限；库存端港口库存环比持平，钢厂库存低位窄幅波动。在宏观利空和基本面变化的综合作用下，铁矿石价格短期内承压，但旺季来临前仍有一定支撑。