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新湖期货焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容

新湖期货近期对焦炭和焦煤市场进行了详细分析，涵盖现货价格、库存、供给、需求及驱动因素等方面，旨在为投资者提供市场判断与策略建议。

主要观点

焦炭市场

• 现货价格：2022年6月20日至8月16日期间，焦炭价格经历了多次波动，整体呈现先降后涨的趋势。
• 期货表现：期货市场走势与现货价格不完全一致，前期现货上涨而期货转弱，月差收窄。
• 库存变化：焦炭总库存小幅下降，绝对值偏低，对市场呈现中性偏多态度。
• 需求端：钢厂主动补库，对焦炭偏多；但钢材需求环比回升，同比仍弱，对焦炭的中性偏空。
• 供给端：焦企利润修复，产量快速回升，仍有向上修复空间；洗煤厂开工率回升，日均产量恢复至下跌前水平。
• 策略建议：近月合约建议观望为主，长线需求预期仍差，可逢高布空远月合约。

焦煤市场

• 现货价格：焦煤价格在焦炭上涨带动下也有一定回升，但下游焦炭涨势终结后，焦煤上行空间受限。
• 期货表现：近月盘面相对现货给出贴水，期现与投机贸易商出货意愿提升。
• 库存变化：焦煤总库存小幅下降，洗煤厂库存被动去化，焦钢企主动补库，驱动中性偏多。
• 供给端：洗煤厂开工率回升，日均产量恢复，但焦炭价格短期或触顶，开工意愿或转弱。
• 进口情况：7月焦煤进口环比上升，主要来自蒙煤、俄罗斯煤与美国煤，蒙煤仍有修复空间。
• 策略建议：近月合约建议观望，远月合约在弱需求与蒙煤修复预期下可逢高建立中线空单。

关键信息

焦炭

• 焦炭价格在6月至8月期间经历了多次调整，总体呈现下降趋势后反弹。
• 焦炭期货市场走势偏弱，月差收窄，市场情绪有所波动。
• 焦炭价格短期或触顶，钢厂补库意愿可能减弱。

焦煤

• 供给：洗煤厂开工率回升，日均产量恢复，煤矿库存被动去化。
• 进口：7月焦煤进口环比上升113万吨，主要来自蒙煤、俄罗斯煤与美国煤，蒙煤仍有修复空间。
• 期货表现：近月盘面贴水，贸易商出货意愿增强。
• 库存：焦煤总库存维持小幅下降，驱动中性偏多。
• 策略建议：焦煤近月观望，远月可逢高布空。

驱动分析

• 库存比：焦钢库存比下降，偏多；焦钢产量比上升，偏空。
• 市场情绪：钢厂复产补库带动市场情绪，但成材价格弱势压缩了原料续涨空间。
• 供需关系：供需双增，但需求端同比仍弱，对市场形成中性偏空影响。
• 价格走势：焦炭现货价格受钢厂复产影响，短期持稳；焦煤现货价格受焦炭走势影响，短期亦持稳。

风险提示与策略建议

• 风险提示：成材需求未见明显改善，焦炭三轮提涨落地难度大；政策与经济数据未明显提振需求预期。
• 策略建议：
  • 焦炭：近月观望，远月逢高布空。
  • 焦煤：近月观望，远月逢高建立中线空单。

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