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广和通2024年中报点评

公司概况
广和通发布2024年中报，上半年实现稳健增长。

一、业绩表现

• 24H1：

  • 营收407亿元，同比增长54%；
  • 归母净利润33亿元，同比增长102%；
  • 扣非净利润32亿元，同比增长115%。

• 24Q2：

  • 营收195亿元，同比下降49%；
  • 归母净利润15亿元，同比下降103%。

二、业务分析

• 车联网：车载前装终端需求逐步复苏，业务进展良好。

• FWA业务：受海外运营商提货节奏影响，短期承压，但在手订单充足。

• 毛利率及利润变化：

  • 24H1销售净利率8.28%，同比提升0.45个百分点。
  • 24Q2净利率下滑至7.54%，主要由于海外需求波动影响。

三、未来战略

• 聚焦端侧AI与机器人业务：

  • 推出高算力智能模组SC171，具备12TOPS算力，集成AI算法。
  • 发布具身智能机器人开发平台Fibot，已在测试阶段，预计2024年第四季度实现量产。

• 新产品布局：

  • 智能割草机方案已初步成型，与多家厂商联合测试。

四、业务调整

• 广和通出售前装车载业务，出售对象为卢森堡EUROPASOLAR Sàrl，作价15亿美元，预计将带来16亿投资收益。

• 调整后资金将用于AI和机器人方向的战略布局，公司计划通过新业务补充营收。

五、市场前景

• 物联网模组市场进入复苏周期，尤其在中国与印度市场需求驱动下。

• 5G RedCap模组推广应用加快，适用于电力、安防监控、可穿戴设备等场景。

六、风险提示

• 物联网需求不及预期

• 端侧AI和机器人业务拓展速度慢于预期

七、盈利预测及评级

• 浙商证券预计2024-2026年归母净利润分别为67/60/75亿元。

• PE估值区间在11-14倍，维持“买入”评级。

总结：广和通通过战略性调整布局，积极开拓AI与机器人领域，未来具备较强的增长潜力。尽管短期因海外业务波动影响部分业绩，但长期趋势仍值得看好。