20210524-中泰证券-房地产行业周观点_三四线城市土地市场边际走弱_12页_1mb

房地产行业周观点总结

核心内容

本报告分析了2021年5月15日至5月21日期间房地产行业的市场走势，重点聚焦销售和土地市场动态，并对重点房企进行了基本面分析。分析师陈立认为，房地产行业整体处于调整阶段，但龙头房企仍具备投资价值，建议“增持”评级。

主要观点

• 销售回顾：重点监测33城在2021年5月15日至5月21日期间累计成交面积为522.2万m²，环比下降20.9%；2021年累计成交面积10255.4万m²，同比增长78.2%。其中，一线城市成交74.9万m²，同比增长94.8%；二线城市成交264.4万m²，同比增长73.5%；三线城市成交183.0万m²，同比增长77.4%。
• 土地市场：三四线城市土地市场边际走弱，宅地成交平均楼面价连续回落，整体溢价率14.4%，较去年同期增长3.1个百分点。土地供应持续上升，尤其是二线城市和三四线城市，有助于缓解土地市场过热情况。
• 重点城市集中供地：南京首批集中供地全部成交，总成交额达992.5亿元，整体溢价率18%。厦门第二批集中供地将在6月10日拍卖，总建面超145万m²，起拍总价274.3亿元，供应量显著增加。
• 投资建议：持续推荐A股头部房企如新城控股、万科A、保利地产、中南建设，以及低估值叠加文旅业务复苏的华侨城A，同时关注H股低估值修复机会，如融创中国。

关键信息

行业基本面

• 上市公司数：128家
• 总市值：19,348.03亿元
• 自由流通市值：9,564.98亿元

重点公司基本状况

土地市场动态

• 土地供应：2021年5月10日至5月16日，百城土地供应规划建筑面积为271万m²，同比下降14.0%。其中，一线城市无供应；二线城市供应68万m²，同比增长3.7%；三四线城市供应204万m²，同比下降30.3%。
• 土地成交：2021年5月10日至5月16日，百城土地住宅用地成交规划建筑面积1278万m²，同比下降12.8%。一线城市成交226万m²，同比增长38.5%；二线城市成交869万m²，同比下降13.2%；三四线城市成交183万m²，同比下降19.1%。
• 土地成交楼面价及溢价率：百城住宅用地平均成交楼面价12818元/m²，环比下降0.3%，同比增长83.8%。整体溢价率14.4%，较去年同期增长3.1个百分点。其中，一线城市溢价率10.9%，二线城市溢价率21.9%，三四线城市溢价率14.3%。

风险提示

• 融资环境超预期收紧
• 调控政策超预期收紧

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
• 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
• 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
• 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

行业评级同上，其中“增持”表示预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。报告内容基于公开资料和实地调研，反映了分析师的研究观点，但不构成投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行关注信息更新，并对投资决策负责。