20220622-上海证券-基金经理研究报告_鹏华基金-闫思倩_长期聚焦新能源产业_挖掘优质成长个股_18页_1mb

闫思倩基金经理及代表产品分析总结

核心内容概述

闫思倩为一名资深基金经理，具有丰富的行业研究与投资管理经验。自2015年加入工银瑞信基金管理有限公司以来，其管理的基金产品在多个时间区间内表现优异，尤其在新能源行业主题投资方面取得了显著超额收益。2022年5月加入鹏华基金管理有限公司后，继续延续其成长型投资风格，管理鹏华沪深港新兴成长灵活配置混合型证券投资基金。整体来看，其投资理念基于行业基本面及发展趋势，注重长期价值投资和行业深耕，适合中高风险偏好、追求长期资本增值的投资者。

主要观点

1. 基金经理背景

• 姓名：闫思倩
• 学历：硕士
• 从业年限：11年+
• 投资年限：4.36年
• 历史经历：曾任华创证券高级分析师、中银国际证券业务经理，2015年加入工银瑞信，2022年加入鹏华基金。
• 现管理产品：鹏华沪深港新兴成长

2. 基金经理指数表现

• 自管理公募基金以来综合累计收益率达 263.77%，大幅跑赢同期中证全指（24.13%）和中证500指数（17.77%）。
• 2017年10月17日至2022年1月13日，累计收益率为 193.90%，远高于中证全指（14.24%）和中证500指数（7.23%）。
• 2022年5月7日至2022年5月31日，累计收益率为 21.94%，高于中证全指（7.02%）和中证500指数（8.31%）。

3. 代表产品业绩表现

• 工银瑞信新能源汽车A 是闫思倩管理时间最长的代表产品，自2018年11月14日成立以来，累计回报达 306.25%，同期业绩比较基准为 182.56%。
• 基金长期业绩优异，超额收益显著，近1年、近2年、近3年均跑赢业绩比较基准。
• 在上涨市场中超额表现突出，12个完整季度中有7个季度跑赢中证全指，平均每季度超额收益为 9.63%。
• 2020年至2021年期间，基金业绩大幅超越中国股基指数与中国混基指数。

4. 风险指标分析

• 工银瑞信新能源汽车A的 beta值 自闫思倩管理以来从0.8上升至1.82，风险暴露持续扩张。
• 信息比率 与 卡玛比率 均较高，表明基金在控制风险的同时获取了更高的收益。
• 基金的 夏普比率 高于中证全指，但略低于业绩比较基准，仍体现出良好的风险调整后收益。

5. 投资体验指标

• 创新高概率 为 15.16%，高于中证全指（6.87%）。
• 盈亏比 为 1.2887，表明基金在历史上的盈利效率较高。
• 长期持有盈利概率高：连续持有3个月、6个月、1年、3年的投资者，有 70%以上概率 取得正回报；持有1年以上的投资者，盈利概率超过 99%。

管理产品风格分析

1. 投资风格

• 采用较高权益仓位配置，积极把握市场机会。
• 投资风格以 成长型为主，注重行业基本面与发展趋势。
• 擅长比较行业前景，深耕看好的行业并重仓持有。

2. 持仓结构

• 股票仓位维持在 75%-95% 之间，波动较大。
• 重仓股主要集中在 新能源汽车产业链，包括锂电、电池、整车、钴、材料等相关行业。
• 重仓股 留存率 偏高，部分个股如比亚迪、宁德时代、赣锋锂业等被长期持有。
• 重仓股 集中度偏高，表明基金经理对行业主题的判断较为坚定。

3. 个股选择逻辑

• 重视公司 基本面成长性 和 业绩增长潜力。
• 分析维度包括：
  • 技术迭代与创新能力
  • 行业格局与盈利空间
  • 需求端增长与供给端稀缺性
  • 管理层能力与激励机制
• 通过 行业比较 和 深度研究，筛选出具备长期竞争力的优质个股。

现管产品分析

1. 鹏华沪深港新兴成长

• 产品定位为 成长赛道布局，新能源为其中重要组成部分。
• 投资策略：当前新能源板块估值已处于历史底部，市场对成长风格的压制情绪接近底部，是配置的良好时机。
• 适合投资者：能够承受中高风险、追求长期资本增值的投资者，建议持有 一年以上。

关键信息汇总

1. 业绩表现

• 基金经理综合累计收益率：263.77%
• 工银瑞信新能源汽车A累计回报：306.25%
• 超额收益：
  • 任职以来：123.69%
  • 近1年：28.86%
  • 近2年：95.81%
  • 近3年：82.09%

2. 风险指标

• Beta值：从 0.8 上涨至 1.82
• 信息比率：1.56（高于基准）
• 卡玛比率：1.85（高于基准）
• 夏普比率：1.43（高于中证全指）

3. 投资体验

• 创新高概率：15.16%
• 盈亏比：1.2887
• 长期持有盈利概率：
  • 3个月以上：70%+
  • 1年以上：99%+
  • 3年以上：100%

结论

闫思倩作为中生代基金经理，凭借对新能源行业的深刻理解与持续深耕，其代表产品工银瑞信新能源汽车A在长期投资中表现突出，超额收益显著。其投资风格以成长为主，注重行业基本面与趋势判断，适合具备中高风险承受能力的投资者长期持有。现管产品鹏华沪深港新兴成长延续了其成长型投资逻辑，继续聚焦新能源等具备长期发展潜能的行业，为投资者提供潜在的高收益机会。