基金经理深度报告之华商基金高兵：聚焦高景气赛道，坚守优质成长股-20210815-太平洋证券-24页_1mb

高兵基金经理深度报告总结

核心内容概览

高兵是华商基金的一位资深基金经理，拥有11年投研经验与6年基金经理经历，目前管理华商智能生活和华商新兴活力两只基金产品。其投资风格以中小盘成长股为主，注重行业和风格配置，追求Alpha收益，业绩表现突出，尤其在2019年以来，其业绩排名前3.4%分位，2021年更是位居前1%分位。

主要观点

1. 业绩表现优异

   • 自2019年以来，高兵管理的基金累计回报达196.9%，年化回报为74.28%，大幅跑赢沪深300指数及偏股型基金指数。
   • 2020年和2021年分别取得74.14%和44.99%的回报，年均超额偏股型基金指数分别为21.27%和37.28%。
   • 2019年以来的Alpha收益显著，平均半年超额收益达10.1%，Alpha排名前6.5%分位。

2. 投资风格与策略转变

   • 长期偏好科技行业，近期大幅加仓新能源。
   • 投资风格从“极致成长”向“合理成长”转变，注重估值与成长性的匹配。
   • 保持高仓位运作，不进行主动择时，偏好中小市值、高波动率、高成长股票。

3. 行业配置高度集中

   • 行业配置高度集中，前五大行业平均占比达79.8%，远高于偏股型基金的46.04%。
   • 科技行业平均配置比例为35.1%，制造、医药行业分别为18.70%和16.69%，且均超配。
   • 消费、周期、金融行业配置比例较低，分别为16.82%、8.6%和4.1%，并存在低配。

4. 风格配置贡献显著

   • 风格配置贡献大幅提升，2020年以来平均每半年超额收益达2.13%。
   • 市值风格偏向中小盘，价值成长风格偏向极致成长，但2019年后更注重估值与成长的平衡。

5. Alpha为核心竞争力

   • Alpha为高兵投资的核心贡献，2020年以来平均每半年超额收益达15.27%，排名同业前6.5%分位。
   • 风格配置和行业配置对收益有一定影响，但主要依赖于Alpha的获取。

关键信息

业绩表现

• 2015年7月至2021年7月，累计回报41.96%，年化收益率5.94%，超额沪深300指数3.79%。
• 2019年8月至今，累计回报196.9%，年化收益率74.28%，超额沪深300指数56.11%。

投资风格

• 偏好中小盘成长股，风格从极致成长向合理成长转变。
• 保持高仓位，不进行择时操作，主要聚焦于高成长、高波动率的个股。

行业配置

• 长期偏好科技行业，近期加仓新能源。
• 前五大行业平均占比79.8%，科技、制造、医药行业超配，消费、周期、金融低配。

风格配置

• 市值风格偏向中小盘，成长风格偏向极致成长。
• 风格配置收益在2020年以来显著提升，平均每半年超额收益达2.13%。

Alpha贡献

• 2020年以来平均每半年Alpha超额收益达10.1%，排名同业前6.5%分位。
• Alpha是其投资最核心的收益来源，风格配置和行业配置对收益有辅助作用。

风险提示

• 报告内容基于公开数据和模型分析，不构成投资建议。
• 业绩表现不代表未来收益，存在市场波动风险。

总结

高兵是一位经验丰富的基金经理，其投资策略聚焦于高景气赛道，偏好中小盘成长股，注重Alpha获取。2019年以来，其业绩表现优异，超额收益显著，排名居前。风格配置和行业配置对其收益有重要影响，但Alpha是其投资的核心驱动力。投资风格从极致成长向合理成长转变，强调估值与成长性的匹配。高兵的行业配置高度集中，科技、制造、医药为超配行业，消费、周期、金融为低配行业。整体来看，高兵的投资风格具有较强的主动性和成长性，适合追求高收益的投资者。