2019年月度金股报告：12月金股组合推荐-20191204-新时代证券-15页_767kb

12月金股组合推荐总结

核心内容

本报告为2019年12月的月度金股推荐，涵盖多个行业的重点公司，包括计算机、传媒、机械、化工、电新、环保、商贸零售、电子和食品饮料。报告基于行业分析和公司财务预测，推荐了具有增长潜力和投资价值的标的，并给出了相应的投资评级和风险提示。

主要观点

• 业绩表现：多数公司2019年三季度业绩超出预期，部分公司因行业周期性波动或政策影响出现短期业绩下滑，但预计四季度及未来两年将实现业绩回升或增长。
• 行业前景：部分行业如网络安全、CIS、黄金珠宝、医药CDMO、环保等，具有长期增长潜力，受益于政策支持、技术进步及市场需求增长。
• 财务指标：多数公司净利润和EPS预测显示增长趋势，PE估值显示具备投资吸引力，部分公司因行业周期或成本控制表现出较强的盈利能力。
• 投资评级：整体维持“强烈推荐”或“推荐”评级，部分公司因短期波动或行业风险被给予“中性”或“回避”评级。

关键信息

各行业金股推荐逻辑

1.1 计算机：绿盟科技

• 三季度业绩超预期，受益于CETC入股带来的市场份额提升。
• 智能安全运营平台（ISOP）提升安全服务业务竞争优势。
• 参股深度操作系统，受益于国产替代趋势。
• 盈利预测：2019-2021年EPS分别为0.31元、0.41元、0.6元。
• 投资评级：强烈推荐。
• 风险提示：行业竞争加剧、业务推进不及预期。

1.2 传媒：完美世界 & 芒果超媒

• 完美世界：游戏与影视双核驱动，储备丰富，受益新技术和新游推出。
• 芒果超媒：Q3业绩下滑为短期扰动，Q4将回升；内容制作能力强，广告和会员收入持续增长。
• 盈利预测：完美世界2019-2021年净利润分别为21.42亿元、24.89亿元、28.91亿元；芒果超媒2019-2021年净利润分别为11.37亿元、14.11亿元、16.27亿元。
• 投资评级：完美世界推荐；芒果超媒强烈推荐。
• 风险提示：新技术发展低于预期、储备游戏上线进度不及预期、政策监管趋严等。

1.3 机械：纽威股份

• Q3业绩大幅增长，毛利率提升，费用率下降。
• 拓展大客户战略合作，中高端产品研发将提升市场份额。
• 盈利预测：2019-2021年净利润分别为4.39亿元、5.71亿元、7.63亿元。
• 投资评级：强烈推荐。
• 风险提示：海外局部市场波动、新产品推广不及预期。

1.4 化工：万华化学 & 联化科技

• 万华化学：MDI价格低迷但成本优势显著，ROE保持高位。
• 联化科技：受益于江苏化工业整治政策，农药业务有望触底反弹；医药CDMO业务进入高速发展期。
• 盈利预测：万华化学2019-2021年净利润分别为97.53亿元、122.50亿元、141.58亿元；联化科技2019-2021年净利润分别为3.81亿元、5.41亿元、6.77亿元。
• 投资评级：万华化学强烈推荐；联化科技强烈推荐。
• 风险提示：产品价格下跌、新项目进展不及预期、重要子公司复产不及预期等。

1.5 电新：天齐锂业

• 受美元负债和产品价格下跌影响，三季度业绩略低于预期。
• 行业可能在2019年下半年见底，未来需求增长可带动业绩回升。
• 公司债务问题正在解决，受益于电动车和储能行业的发展。
• 盈利预测：2019-2021年净利润分别为1.00亿元、10.56亿元、19.62亿元。
• 投资评级：强烈推荐。
• 风险提示：融资受阻、产品价格下跌、需求不及预期等。

1.6 环保：国祯环保 & 华能国际

• 国祯环保：污水治理行业前景向好，大股东股权转让带来战略支持。
• 华能国际：业绩大幅修复，燃料成本下降是主要驱动力，市场化电量占比提升。
• 盈利预测：国祯环保2019-2021年净利润分别为3.69亿元、4.90亿元、6.39亿元；华能国际2019-2021年净利润分别为56.08亿元、71.00亿元、83.00亿元。
• 投资评级：国祯环保强烈推荐；华能国际推荐。
• 风险提示：融资环境恶化、政策变动、煤价走势不及预期等。

1.7 商贸零售：老凤祥 & 周大生

• 老凤祥：金价高位运行，公司业绩稳步增长，渠道下沉提升市场竞争力。
• 周大生：线上自营收入快速增长，门店扩张显著。
• 盈利预测：老凤祥2019-2021年净利润分别为13.21亿元、14.34亿元、15.83亿元；周大生2019-2021年净利润分别为9.86亿元、11.70亿元、13.76亿元。
• 投资评级：老凤祥推荐；周大生强烈推荐。
• 风险提示：行业竞争加剧、门店扩展不及预期、金价波动、解禁减持压力等。

1.8 电子：韦尔股份 & 鹏鼎控股

• 韦尔股份：并购完成，切入CIS市场，受益于国产替代和技术升级。
• 鹏鼎控股：Q3业绩略低于预期，但长期看好其在PCB行业的领先地位和5G发展带来的机遇。
• 盈利预测：韦尔股份2019-2021年净利润分别为8.46亿元、22.42亿元、30.95亿元；鹏鼎控股2019-2021年净利润分别为29.04亿元、36.17亿元、41.24亿元。
• 投资评级：韦尔股份强烈推荐；鹏鼎控股强烈推荐。
• 风险提示：国产化进度不及预期、手机销量不及预期、竞争加剧等。

1.9 食品饮料：口子窖 & 涪陵榨菜

• 口子窖：省内渠道下沉提速，省外销售贡献显著，产品结构上移。
• 涪陵榨菜：毛利率小幅提升，产能待释放，品类有望进一步拓展。
• 盈利预测：口子窖2019-2021年净利润分别为18.38亿元、21.61亿元、25.22亿元；涪陵榨菜2019-2021年净利润分别为7.63亿元、9.17亿元、10.88亿元。
• 投资评级：口子窖强烈推荐；涪陵榨菜推荐。
• 风险提示：省内竞争加剧、产品提价影响销量、食品安全风险等。

估值与财务数据

表1：12月各行业金股盈利预测

风险提示

• 行业风险：如计算机行业的竞争加剧、电新行业的价格波动等。
• 政策风险：如环保政策变化、传媒行业内容监管趋严等。
• 财务风险：如天齐锂业的美元负债问题、华能国际的煤价波动等。
• 市场风险：如金价波动、5G发展不及预期、消费者需求变化等。

投资评级说明

• 推荐：预计股价未来6-12个月涨幅在5%-20%。
• 强烈推荐：预计股价未来6-12个月涨幅在20%以上。
• 中性：预计股价未来6-12个月变动幅度在-5%至5%之间。
• 回避：预计股价未来6-12个月跌幅在5%以上。

分析师声明

本报告由新时代证券研究所分析师团队撰写，内容反映分析师的个人观点，不构成投资建议，不保证内容的准确性和完整性。

估值方法的局限性

本报告所采用的估值方法和模型基于假设，不同假设可能导致结果差异。报告不保证所涉及证券能够在所预测价格交易。

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