20250810-开源证券-食品饮料行业周报_白酒预期回归_新消费重获青睐_11页_1mb

食品饮料行业周报总结

2025年8月10日开源证券行业周报指出，食品饮料板块短期承压，但长期投资价值依然存在。

2024年8月4日至8月8日期间，食品饮料指数涨幅0.6%，跑输沪深300约0.6个百分点，二级子行业中零食、软饮料和肉制品表现相对领先。珍酒李渡发布上半年业绩预告，营收下滑12%-0%，净利润下滑23%-24%，低于市场预期，导致市场重新审视白酒行业现状，白酒板块短期基本面面临下行压力。尽管如此，当前白酒板块估值低、筹码结构好，头部公司具有高股息特征。预计中秋节后基本面或接近底部，长期投资价值显现。分析师维持“看好”评级，推荐贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等头部白酒企业。

另一方面，资金正重新流向新消费领域。夏季为饮料销售旺季，功能性饮料（如东鹏特饮）维持增长态势；零食行业量贩渠道以高性价比获客，线上平台推动销售，品类创新（如魔芋制品）也为行业注入活力。在此背景下，分析师建议重点布局盐津铺子、西麦食品、万辰集团、东鹏饮料等公司，以及受益标的卫龙美味。

推荐组合：贵州茅台、山西汾酒、西麦食品、万辰集团、百润股份。

贵州茅台短期面临需求波动，但深化改革持续推进，分红率提升，长期发展潜力仍存。山西汾酒短期需求承压，但产品结构升级和全国化战略将推动中期增长。西麦食品主业稳健，渠道开拓加速；万辰集团在量贩零食领域的快速扩张有望维持高成长；百润股份的预调酒业务回暖及威士忌推广值得持续关注。

风险提示：经济下行、食品安全、原料价格波动、消费复苏低于预期等。