20211031-华安证券-农林牧渔行业周报_猪价持续大幅反弹_生猪补栏热情再起_39页_3mb

猪价与农业行业分析总结

核心内容

• 生猪价格反弹：2021年第42周（10月18日-10月24日），全国生猪价格周环比上涨6.1%至16.06元/公斤，猪肉平均批发价周环比上涨10.5%至22.53元/公斤，但行业仍处于亏损状态，自繁自养生猪亏损153.3元/头，外购仔猪养殖亏损106.01元/头。
• 补栏意愿回升：非瘟疫情处于低位，带动生猪补栏热情回升，规模场15公斤仔猪出栏价周环比大涨95%，50公斤二元母猪价格周环比上涨22.5%。河南调研显示，散户和中大型养殖户均对猪价前景持乐观态度，后备母猪补栏量显著增加，预计生猪养殖效率将逐步提升。
• 猪周期拐点待观察：尽管猪价暴涨51%，但因前期淘汰的是低效能母猪，而近期补栏为高效母猪，猪周期拐点仍需进一步观察。

主要观点

• 生猪市场：猪价反弹可能由非瘟疫情缓解及补栏意愿回升推动，但行业亏损仍存，需关注未来猪价走势。
• 白羽鸡与黄羽鸡：白羽鸡产品价格周环比上涨0.9%，黄羽鸡价格以涨为主，快大鸡均价上涨5.8%，土鸡和乌骨鸡也出现不同幅度上涨。
• 玉米与大豆供需：美国农业部10月报告预测2021/22年度全球玉米库消比为25.4%，处于16/17年度以来低位；大豆库消比为27.7%，同样处于低位。中国玉米产量和消费量均有所上升，但库消比仍维持高位。

关键信息

• 玉米与大豆市场：
  • 玉米现货价2672.2元/吨，周环比下跌0.91%，同比上涨5.30%。
  • 大豆现货价5295.79元/吨，周环比上涨0.14%，同比上涨23.07%。
  • 豆粕现货价3608.86元/吨，周环比下跌0.97%，同比上涨8.64%。
• 全球供需预测：
  • 玉米产量11.98亿吨，消费量11.86亿吨，库消比25.4%。
  • 大豆产量3.85亿吨，消费量3.77亿吨，库消比27.7%。
  • 豆粕产量2.58亿吨，消费量2.53亿吨，库消比4.9%。
• 政策与种业：国家玉米、稻品种审定标准正式实施，提高产量和抗病性指标，强化种业知识产权保护，中长期利好种业板块。

行业动态

• 农业板块表现：2021年10月25日-10月29日，农业板块上涨0.47%，跑赢沪深300指数1.50个百分点。
• 农业配置：2021年1季末农业行业占股票投资市值比重为1.02%，高于标准配置0.12个百分点。
• 估值情况：农业板块绝对PE和PB分别为65.02倍和3.34倍，处于历史低位。

风险提示

• 非瘟疫情失控：可能对生猪养殖造成重大影响。
• 价格下跌超预期：可能影响行业利润和补栏意愿。

图表目录

• 图表1：农业板块与沪深300和中小板综走势比较
• 图表2：2021年初至今各行业涨跌幅比较
• 图表3：农业子板块涨跌幅对照图
• 图表4：2020年4季度以来农业子板块涨跌幅对照图
• 图表5：农业板块周涨跌幅前十名列表
• 图表6：农业板块周涨跌幅后十名列表
• 图表7：农业行业配置比例对照图
• 图表8：农业PE和PB走势图
• 图表9：农业子板块PE走势图
• 图表10：农业子板块PB走势图
• 图表11：畜禽养殖PE、PB走势图
• 图表12：农业股相对中小板估值
• 图表13：农业股相对沪深300估值
• 图表14：CBOT玉米期货价走势图
• 图表15：国内玉米现货价走势图
• 图表16：CBOT大豆期货价走势图
• 图表17：国内大豆现货价走势图
• 图表18：CBOT豆粕期货价走势图
• 图表19：国内豆粕现货价走势图
• 图表20：全球玉米供需平衡表
• 图表21：美国玉米供需平衡表
• 图表22：中国玉米供需平衡表
• 图表23：全球大豆供需平衡表
• 图表24：美国大豆供需平衡表
• 图表25：中国大豆供需平衡表
• 图表26：全球豆油供需平衡表
• 图表27：美国豆油供需平衡表
• 图表28：中国豆油供需平衡表
• 图表29：全球豆粕供需平衡表
• 图表30：美国豆粕供需平衡表
• 图表31：CBOT小麦期货价走势图
• 图表32：国内小麦现货价走势图
• 图表33：CBOT稻谷期货价走势图
• 图表34：全国粳稻米市场价
• 图表35：全球小麦供需平衡表
• 图表36：美国小麦供需平衡表
• 图表37：中国小麦供需平衡表
• 图表38：NYBOT11号糖期货收盘价
• 图表39：白糖现货价和期货价走势图
• 图表40：食糖累计进口数量
• 图表41：IPE布油收盘价
• 图表42：NYMEX棉花期货结算价
• 图表43：棉花现货价和期货结算价
• 图表44：全球棉花供需平衡表
• 图表45：美国棉花供需平衡表
• 图表46：中国棉花供需平衡表
• 图表47：全国外三元价格走势图
• 图表48：仔猪价格走势图
• 图表49：猪肉价格走势图
• 图表50：猪肉及猪杂碎累计进口量
• 图表51：猪粮比走势图
• 图表52：外购仔猪养殖利润
• 图表53：自繁自养生猪养殖利润
• 图表54：猪配合饲料走势图
• 图表55：芝加哥瘦肉生猪期货价格
• 图表56：出栏体重90公斤以内生猪占比
• 图表57：出栏体重超过150公斤生猪占比
• 图表58：国储肉拟投放量
• 图表59：父母代鸡苗价格
• 图表60：父母代鸡苗销售量
• 图表61：在产祖代肉种鸡存栏量
• 图表62：后备祖代肉种鸡存栏量
• 图表63：在产父母代肉种鸡存栏量
• 图表64：后备父母代肉种鸡存栏量
• 图表65：商品代鸡苗价格
• 图表66：白羽肉鸡主产区均价
• 图表67：鸡产品主产区均价
• 图表68：山东烟台淘汰鸡价格
• 图表69：肉鸡养殖利润
• 图表70：肉鸭养殖利润
• 图表71：黄羽鸡（快大鸡、中速鸡）价格
• 图表72：黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格
• 图表73：禽类屠宰场库容率
• 图表74：禽类屠宰场开工率
• 图表75：鲫鱼批发价
• 图表76：草鱼批发价
• 图表77：威海海参、鲍鱼批发价
• 图表78：威海扇贝批发价
• 图表79：口蹄疫批签发次数
• 图表80：圆环疫苗批签发次数
• 图表81：猪伪狂疫苗批签发次数
• 图表82：猪瘟疫苗批签发次数
• 图表83：高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数
• 图表84：腹泻疫苗批签发次数
• 图表85：猪细小病毒疫苗批签发次数
• 图表86：口蹄疫多价苗批签发次数
• 图表87：主要上市猪企月度销量及同比增速
• 图表88：主要上市猪企累计出栏量及同比增速
• 图表89：主要上市肉鸡月度销量及同比增速
• 图表90：主要上市肉鸡累计销量及同比增速
• 图表91：2021年8月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表

总结

综上所述，农业行业在2021年10月出现小幅上涨，但整体仍处于低迷状态。生猪价格反弹带动补栏意愿回升，但行业亏损仍在持续。白羽鸡和黄羽鸡价格均有上涨趋势。玉米和大豆供需紧缩，库消比处于低位，种业政策利好。农业板块估值处于历史低位，具备一定投资价值，但需关注非瘟疫情和价格波动风险。