20210131-山西证券-农林牧渔行业周报_猪价继续回落_粮价涨势不减_16页

农林牧渔行业周报总结（20210125-20210131）

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现略好于沪深300指数，跌幅为0.59%，在28个申万一级行业中排名第4。行业内部呈现结构性分化，部分子行业如动物保健和农产品加工实现上涨，而渔业和部分养殖企业则出现下跌。行业估值方面，农林牧渔（申万一级）市盈率（TTM）为16.20，整体处于合理区间。

主要观点

• 行业表现：农林牧渔行业在整体市场下跌背景下表现相对稳健，跑赢沪深300指数3.32个百分点。
• 个股分化明显：本周农业板块股票上涨18只，下跌75只，瑞普生物涨幅居首（19.96%），天山生物跌幅最大（-22.54%）。
• 养殖业疲软：猪肉价格继续回落，平均批发价为46.37元/公斤，环比下跌1.34%，同比下跌7.59%。养殖利润进一步下滑，自繁自养生猪利润为2,118.61元/头，环比下跌8.40%。
• 种植业逻辑不变：国内外农产品价格涨跌互现，但种植板块景气逻辑未变，全球粮食产量收紧，政策支持推动种业等细分板块发展。
• 投资建议：行业存在结构性机会，建议关注养殖后周期板块、具备研发能力和产品创新的动保龙头企业、拥有技术壁垒的种业板块。

关键信息

1. 行业行情回顾

• 行业表现：本周沪深300下跌3.91%，农林牧渔行业下跌0.59%，跑赢大盘。
• 细分行业表现：
  • 动物保健涨幅最大（6.00%）
  • 渔业跌幅最大（8.87%）
• 行业估值：农林牧渔（申万一级）市盈率（TTM）为16.20，较上周略有变化。

2. 重点数据跟踪

2.1 养殖业数据

• 猪肉价格：平均批发价46.37元/公斤，环比下跌1.34%，同比下跌7.59%。
• 生猪价格：35.39元/公斤，环比下跌2.29%，同比下跌5.48%。
• 养殖利润：自繁自养生猪利润2,118.61元/头，环比下跌8.40%；外购仔猪利润595.60元/头，环比下跌23.27%。
• 禽类价格：白羽肉毛鸡价格下跌8.80%，毛鸭价格上涨2.68%；禽蛋价格回调，白条鸡与鸡蛋价格均环比下跌。
• 饲料价格：育肥猪配合饲料价格略有波动，肉鸡、蛋鸡配合饲料价格走势稳定。

2.2 种植业数据

• 国内农产品价格：
  • 大豆现货均价4,704.74元/吨，环比上涨1.07%，同比上涨33.98%。
  • 玉米现货均价2,979.27元/吨，环比上涨0.20%，同比上涨52.66%。
  • 小麦现货均价2,583.33元/吨，环比下跌1.71%，同比上涨8.01%。
  • 棉花现货均价15,192.31元/吨，环比下跌0.49%，同比上涨13.04%。
• 国际农产品价格：
  • CBOT大豆期货价格环比上涨1.97%。
  • CBOT玉米期货价格环比上涨9.29%。
  • NYBOT食糖期货价格环比下跌0.25%。

3. 行业新闻要点

农业农村部发布《关于统筹利用撂荒地促进农业生产发展的指导意见》，旨在通过政策引导，提高耕地利用率，增强粮食生产能力，推动农业可持续发展。

4. 公司重要公告

本周多家上市公司发布2020年度业绩预告，表现分化：

• 业绩预增：牧原股份、正邦科技、傲农生物、新五丰等公司业绩显著增长。
• 业绩预亏：天山生物、大禹节水、神农科技、国联水产、华资实业等公司预计亏损。
• 业绩扭亏：隆平高科、天山生物（修正后）、獐子岛等公司实现扭亏为盈。

5. 市场动态及投资建议

• 养殖板块：猪肉价格持续回落，养殖利润波动，建议关注后周期板块。
• 种植板块：国内外农产品价格涨跌互现，但种植链景气逻辑不变，政策支持推动种业发展。
• 投资建议：
  • 养殖后周期板块；
  • 动保板块具备较强研发能力和产品创新的龙头企业；
  • 种业板块拥有技术壁垒的企业。

6. 风险提示

• 农产品价格波动；
• 动物疫病及极端天气灾害；
• 政策变动或政策落地效果不及预期。

分析师信息

• 分析师：和芳芳
• 执业登记编码：S0760519110004
• 邮箱：hefangfang@sxzq.com
• 研究助理：徐怡然
• 邮箱：xuyiran@sxzq.com
• 山西证券研究所地址：
  • 太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%以上；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

免责声明

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