20210418-安信证券-农林牧渔第14周周报_养殖户压栏惜售情绪加剧_猪价大幅反弹_19页_2mb

2021年4月18日 第14周农业周报总结

核心内容概览

本周农林牧渔行业指数下跌 1.90%，与沪深300、上证指数、深证成指相比，跌幅相对较小。行业整体呈现分化态势，其中渔业涨幅最大（11.01%），而饲料跌幅最大（4.37%）。猪价出现回调，但因养殖户压栏惜售情绪加剧，短期内反弹显著，瘦肉型猪出栏均价达到 23.19元/kg，环比上涨4.4%。猪粮比为 8.49，自繁自养盈利为 844.56元/头，环比下降80.10元。

主要观点与关键信息

1. 猪价波动分析

• 猪价反弹：因养殖成本接近，养殖户抗价情绪增强，导致猪价在连续三日上涨后，累计回升约1.7元/公斤。
• 需求不足：尽管猪价反弹，但整体需求提振不足，猪价大幅上涨仍存在不确定性。
• 供应恢复：生猪存栏量持续增长，Q1存栏达41595万头，同比增长 29.5%，出栏量17143万头，同比增长 30.6%。

2. 豆粕与玉米价格走势

• 豆粕供应宽松：豆粕价格为 3613元/吨，环比下跌1%，因南美大豆产量恢复，进口大豆增加，豆粕需求增长有限。
• 玉米价格上涨：全国玉米现货均价为 2813元/吨，环比上涨0.5%，主产区玉米上量不足，贸易商惜售情绪明显，预计4月下旬玉米价格回升概率增加。

3. 猪价与养殖利润

• 猪粮比下降：本周猪粮比为 8.49，较上周下跌0.27，自繁自养盈利为 844.56元/头，环比下降80.10元。
• 猪肉价格：全国猪肉均价为37.9元/kg，环比下降1.22%，生猪出栏均价为23.78元/kg，环比下降8.09%。

4. 疫苗与种业政策

• 非洲猪瘟疫苗进展：兰兽研在抑制非瘟病毒机制研究中取得新成果，MGF-505-7R抑制I型干扰素产生，推动疫苗研发。
• 禽流感防控：辽宁H5N6禽流感疫情中，现有疫苗具备预防效果，无需谈禽色变。
• 种业政策：农业农村部启动《种子法》等法律法规的修订工作，加强知识产权保护，推动种业高质量发展，建议关注优质种企：大北农、隆平高科、荃银高科。

5. 上市公司动态

• 海大集团：一季度净利润 6.8亿—7.2亿，同比增长 123.91%—137.09%。
• 瑞普生物：一季度净利润 1.1亿—1.2亿，同比增长 50%—64%。
• 天康生物：获得新兽药注册证书，猪流行性腹泻灭活疫苗获批。
• 大北农：3月销售生猪 28.2万头，销售收入8.29亿元，同比增长100.73%。
• 农发种业：一季度净利润 400万—600万，同比减少 66.91%—50.37%。
• 正邦科技：一季度净利润 2.05亿—3.05亿，同比减少 66.32%—77.36%。
• 京基智农：一季度净利润 3.5亿—4.2亿，同比增长 489.29%—607.14%。

行业表现

• 行业指数：农林牧渔行业指数下跌 1.90%。
• 子行业表现：
  • 渔业：涨幅最大，11.01%。
  • 饲料：跌幅最大，4.37%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：大湖股份（61.32%）、道道全（9.35%）、华英农业（8.08%）、绿康生化（7.79%）、开创国际（7.10%）。
  • 跌幅前五：香梨股份（12.50%）、正邦科技（10.03%）、华资实业（9.39%）、湘佳股份（9.03%）、金龙鱼（8.88%）。

农产品价格动态

1. 生猪产业链

• 出栏肉猪均价：37.9元/kg，环比下降1.22%。
• 仔猪价格：93.15元/kg，环比下降2.13%。
• 自繁自养盈利：844.56元/头，环比下降80.10元。
• 能繁母猪存栏量：4318万头，同比增长 27.7%。

2. 禽类产业链

• 肉鸡出栏成本价：4.42元/斤，环比下降3.29%。
• 肉毛鸡价格：4.30元/斤，与上周持平。
• 白条鸡价格：15.00元/公斤，与上周持平。
• 肉鸡养殖利润：-0.83元/公斤，环比上涨7.79%。
• 鸡蛋批发价：8.42元/公斤，环比上涨0.24%。
• 鸡蛋期货价：4980元/500公斤，环比上涨20.17%。

3. 大豆产业链

• 豆粕均价：3439元/吨，环比上涨0.53%。
• 豆油均价：9242元/吨，环比上涨0.87%。
• 进口大豆港口分销价：2820元/吨，环比上涨1.44%。
• 进口大豆油厂压榨利润：55.25元/吨，环比上涨128.78%。

4. 玉米产业链

• 玉米淀粉价格：3630元/吨，与上周持平。
• 赖氨酸、苏氨酸、蛋氨酸价格：与上周持平。
• 郑州小麦收购价：2530元/吨，环比上涨0.4%。
• 面粉批发价：3.30元/公斤，与上周持平。

5. 白糖与棉花产业链

• 白糖现货价：5420元/吨，环比上涨0.93%。
• 白糖期货价：5410元/吨，环比上涨0.90%。
• 配额内巴西糖利润：3814元/吨，环比上涨2.14%。
• 配额外巴西糖利润：4869元/吨，环比上涨2.23%。
• 棉花价格：15503元/吨，环比上涨1.12%。
• 棉籽价格：2702元/吨，环比下降0.15%。
• 棉油价格：8820元/吨，与上周持平。
• 棉粕价格：2949元/吨，环比上涨0.27%。

6. 水产产业链

• 草鱼、鲫鱼、鲈鱼、罗非鱼：价格均与上周持平。
• 鲤鱼：13.9元/公斤，环比上涨1.24%。
• 鲢鱼：12.05元/公斤，环比上涨0.92%。

投资评级

• 行业评级：领先大市-A。
• 风险提示：
  • 生猪补栏不达预期；
  • 猪价、禽价大幅波动；
  • 自然灾害；
  • 政策执行不及预期。

总结

本周农业板块整体呈现震荡走势，猪价因养殖户惜售情绪出现反弹，但需求不足与供应恢复趋势仍制约其上涨空间。豆粕供应宽松，玉米价格上涨，预计4月下旬玉米价格回升概率增加。非洲猪瘟疫苗研究取得新进展，禽流感防控良好，种业政策进一步加强，利好种企发展。上市公司中，部分企业表现亮眼，如海大集团、京基智农，但也存在业绩下滑情况，如正邦科技、农发种业。整体来看，农业板块仍有增长潜力，但需关注供需变化及政策执行风险。