20240802-天风证券-学大教育-000526.SZ-提速还款_看好现金流及净利率表现_3页_720kb

学大教育（000526）公司点评：业务推进顺利，重申“买入”评级

行业分类：社会服务/教育
投资评级：买入（维持评级）
当前价格：569元
目标价格：未明确

关键摘要

财务表现与债务情况

公司近日向紫光卓远偿还5000万元借款本金，累计2024年已还款26.5亿元，截至2024年底剩余借款本金约34.9亿元。该笔借款源于2016年的美股私有化及A股重组，初始金额达37亿美金，持续还款显著减轻了财务负担， 财务费用减少，净利率与现金流表现持续向好。

业务进展与新项目

公司积极与北斗伏羲及长春市技师学院合作，共建东北首个基于北斗网格码体系的低空经济产教融合项目，推进产业与教育的深度融合，为新业务拓展提供支持。同时，公司继续与岳阳现代服务职业学院开展合作，并稳步推进股权激励措施，强化长期激励机制。

盈利预测与估值

预计公司2024–2026年归属母公司净利润分别为26/35/44亿元，每股收益（EPS）分别为2.11/2.84/3.58元。对应PE估值区间为27X/20X/16X，公司估值持续下沉，成长驱动明确。

风险提示

• 政策风险（如教育行业监管政策变化）
• 新业务拓展风险（低空经济等尚在探索阶段）
• 运营及成本控制风险
• 信用及流动性风险

财务数据摘要

投资建议

公司继续推进教育多元化战略，借助低空经济赋能产教融合，财务指标改善叠加新业务潜力，维持“买入”评级，建议投资者重点关注其业务协同及现金流转好趋势。