20230926-天风证券-学大教育-000526.SZ-传统业务优势凸显_全日制基地+职教稳步推进_4页_733kb

学大教育（000526）公司点评总结

投资评级：维持“买入”评级，上调2023-2025年盈利预测

• 目标价格：未披露，但上调盈利预期至2023年归母净利润12亿元，2025年达20亿元。
• 关键数据：2023-2025年EPS分别为1.01元、1.32元、1.64元，对应PE从2023年的27倍降至2025年的16倍。

核心观点：

1. 业务布局完善

   • 传统业务：个性化教育优势突出，深耕全日制培训基地（覆盖高考复读、艺考生等），并完成中职院校收购及托管，在职教领域持续扩张。
   • 创新方向：积极布局职业教育、文化服务及教育数字化，形成多业务协同格局。

2. 盈利预测上调

   • 考虑到“双减”后行业出清需求刚性、疫后线下客流恢复及新业务拓展，公司盈利能力逐步增强，上调盈利预测。

3. 风险提示

   • 政策风险：职业教育政策变化可能影响业务发展。
   • 新业务风险：中职及职教业务尚未成熟，需关注运营及盈利性。

4. 财务表现

   • 营收与利润：2023-2025年预计高增长，经营现金流显著改善。
   • 估值变化：短期PE压缩反映市场对公司长期价值的认可。

结论：依托传统业务稳健性和新业务增长潜力，公司具备较强风险抵御能力，维持“买入”评级。