20240820-天风证券-学大教育-000526.SZ-再次还款1.5亿_期待加速成长_3页_722kb

学大教育（000526）报告摘要

本报告维持学大教育“买入”评级，目标价681元，每股净资产540元。

近期，公司向紫光卓远偿还借款本金15亿元，相较于往年的还款节奏显著加快，单年累计还款金额突破42亿元，已超额完成2024年还款计划。截至2024年，剩余借款本金约199亿元。公司将继续推进债务偿付工作。

报告指出，加速还款有利于降低财务费用，充分体现教育资产的现金流优势。同时，新发布的《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》中首次提出“教育和培训消费”应被政策促进，展示了对行业发展的政策支持信号，预计政策效应将持续发酵，利好整个培训消费市场格局。

公司盈利预测方面，预计2024-2026年归母净利润分别为26亿元、35亿元、44亿元，同比增长1312%、29%、34%。估算PE分别为28倍、20倍、16倍。

风险方面，需关注政策变化、新业务拓展等相关风险。

综上所述，学大教育基本面有所改善，政策环境也有利于行业，维持“买入”评级。