20241030-国金证券-中国船舶-600150.SH-在手订单结构改善_毛利率稳步提升_4页_999kb

公司三季度财务表现总结

2024年第三季度，公司整体业绩出现较大波动。收入同比增长535%，达到20152亿元；但归母净利润下降5726%，同时实现扣非归母净利润773亿元，同比由负转正。

公司当年1-3季度累计实现收入56169亿元，同比增长1312%；归母净利润同比下滑1135%，扣非归母净利润同比增长显著。

公司盈利能力逐步恢复，毛利率稳步提升，第三季度整体处于高位水平。1-3季度毛利率达1162%，较上半年提升幅度显著。

行业分析

船价持续上涨，与钢材价格差距拉大，公司盈利空间有望扩大。2024年前三季度造船三大指标全面增长，国内造船业在全球市场优势明显。

公司宣布与重工合并，拟通过协同效应提升经营效益。两家公司在全球民船市场份额合计超过14%，合并后有望增强竞争力和市场影响力。

未来展望

预计2024-2026年公司营业收入将持续增长，归母净利润逐步提升。当前PE估值分别为39倍、21倍和15倍，维持“买入”评级。

主要风险包括原材料价格波动、汇率变动等因素，需密切关注订单需求变化及环保政策可能带来的影响。

数据摘要

• 营收持续增长，毛利水平渐稳
• 全球市场竞争力提升
• 合资本周提高企业估值

风险提示

• 原材料成本波动风险
• 汇率变动影响
• 政策调整及客户订单变化

注：本报告摘要基于公司公告及市场预测，实际投资决策需结合专业分析和自身风险承受能力。