20230716-国金证券-中国船舶-600150.SH-业绩预告符合预期_看好公司后续利润释放_4页_867kb

公司业绩

• 2023年上半年实现归母净利润50-60亿元，同比增长15543%-20651%，主要受子公司处置海工平台及政府补助等非经常性收益（约67亿元）推动。扣非净利润亏损0.07-0.01亿元。

行业分析

• 造船指标全面增长：完工量、新接订单、手持订单同比分别增长142%、677%、205%，占全球份额49.6%/72.6%/53.2%，居世界第一。
• 政策催化：IMO强化碳减排目标（2050年净零排放），推动船舶替换需求。
• 供需结构：新船价格指数同比+58%，造船板价格同比-180%，剪刀差拉大，盈利向好。1-5月重点船舶企业营收、利润扭亏为盈。

盈利预测与估值

• 预测2023-2025年归母净利润183/664/927亿元，同比增速9645%/2629%/397%。
• 对应PE（77.6/21.4/15.3）倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 原材料价格波动、人民币汇率波动、新订单增速不及预期、政策执行力度低于预期。

其他信息

• 公司为中船集团核心造船上市平台，营业收入与净利润增速显著，2023年起连续增长。