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玻璃期货早报总结

核心内容

2022年6月13日的玻璃期货早报对当前玻璃市场进行了综合分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。整体来看，玻璃市场呈现偏空态势，但部分利好政策可能对中长期走势产生积极影响。

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主要观点

1. 基本面分析

• 生产利润：玻璃生产利润处于历史同期低位，表明行业盈利能力较弱。
• 在产产能：尽管生产利润低，但在产产能仍维持高位，显示供给端压力较大。
• 房地产需求：房地产资金流未明显改善，下游加工厂开工率低，按需采购为主，导致玻璃厂库存持续增加。
• 政策影响：近期宏观和房地产政策利好提振了多头信心，但整体需求疲弱仍为市场主要制约因素。

2. 基差与库存

• 基差：FG2209合约收盘价为1764元/吨，现货价为1686元/吨，基差为-78元，期货升水现货。
• 库存水平：全国浮法玻璃生产线企业总库存为352.55万吨，较前一周上涨3.45%，仍大幅高于5年均值，处于同期历史高位。

3. 盘面走势

• 价格运行：价格在20日线下方运行，且20日线持续向下，显示短期趋势偏弱。
• 主力持仓：主力合约净空，空头增仓，表明市场情绪偏向悲观。

4. 市场预期

• 短期走势：预计玻璃价格将低位震荡运行，缺乏明确的趋势支撑。
• 中长期逻辑：成本端持续上涨，叠加需求疲软，玻璃行业面临较大压力，冷修产线可能增多，产量逐步萎缩。

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关键信息

利多因素

• 多地房地产调控呈现放松趋势，央行下调首套房房贷利率下限，有助于稳定房地产市场，提振玻璃需求。
• 玻璃生产成本持续抬升，未来冷修产线可能增加，产量有望逐步减少。

利空因素

• 部分玻璃产线复产，供应压力上升。
• 房地产数据持续下滑，终端资金紧张，下游提货谨慎，订单不足，导致玻璃厂库存压力巨大。

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当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃基本面驱动仍偏弱，但成本支撑有所显现。
• 多空分歧较大，短期内可能以技术性反弹为主，但缺乏基本面支撑的多头趋势难以形成。

风险点

• 房地产企稳回暖：若房地产市场出现明显好转，可能带动玻璃需求回升。
• 冷修产线不及预期：若冷修产线数量未达预期，可能导致供给端压力持续，进一步压制价格。

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FG2209合约操作建议

• 日内操作区间：1720-1790元/吨。
• 策略：建议在该区间内进行短线操作，关注市场波动，避免追高。

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原料与成本分析

• 重质纯碱：价格高位持续上涨，对玻璃成本形成支撑。
• 动力煤：华北地区动力煤价格维持上涨趋势，进一步推高生产成本。
• 石油焦：河北石家庄石油焦出厂价上涨，同样对成本产生影响。
• 整体成本：玻璃生产成本处于历史同期高位，对价格形成底部支撑。

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需求端数据

• 表观消费量：2022年4月全国浮法玻璃表观消费量为452.56万吨，同比微增0.83%。
• 商品房销售：销售面积和销售额当月同比持续下滑，反映房地产市场仍处低迷阶段。
• 新开工与竣工面积：新开工和竣工面积同比也呈现负增长，显示房地产投资和建设活动不足。

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