20220613-大越期货-玻璃期货周报_16页_2mb

玻璃期货周报总结（2022.6.6-6.10）

核心内容概述

本周玻璃期货市场呈现震荡下行态势，主力合约FG2209周内下跌0.90%，报收1764元/吨。同期现货市场亦走弱，河北沙河安全白玻大板报价1686元/吨，较前一周下跌2.37%。整体来看，玻璃市场基本面依然疲弱，短期内受资金驱动的反弹难以形成持续多头趋势，市场仍以低位震荡为主。

主要观点

1. 供给端

• 全国浮法玻璃生产线在产263条，日熔量17.49万吨，环比持平，仍处于近年来历史高位。
• 前期复产产线逐步引板生产，供给压力持续增加，短期内产能维持高位，对市场形成压制。

2. 需求端

• 房地产终端资金改善有限，6、7月份为传统雨季，需求疲软。
• 下游深加工厂多采取按需补货、低仓操作策略，开工率偏低，观望情绪浓厚。
• 房屋销售面积和销售额持续下滑，新开工和竣工面积同比减少，显示房地产市场整体低迷。

3. 库存情况

• 截至6月9日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存352.55万吨，环比上涨3.45%。
• 库存仍大幅高于5年均值，处于同期历史高位，表明市场去库压力较大。

4. 成本端

• 原料和燃料价格持续上涨，重质纯碱、动力煤、石油焦等价格高位运行。
• 玻璃生产成本维持在历史同期高位，叠加现货价格回落，生产利润持续下滑，部分企业已出现亏损。

关键信息

现货与期货价格对比

利多因素

• 多地房地产调控放松，央行下调首套房贷利率下限，稳经济预期下，中长期房地产需求有望回暖。
• 生产成本持续上涨，生产利润下滑至历史低位，预计中长期冷修产线将增多，产量逐步萎缩。

利空因素

• 复产产线增多，供应压力加大，在产产能维持高位。
• 房地产数据持续下滑，终端资金紧张，下游采购谨慎，整体需求疲弱。
• 原片厂库存持续累积，市场压力巨大。

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 当前玻璃基本面仍偏弱，但成本支撑有所显现，市场多空分歧较大。
• 短期资金驱动的技术性反弹缺乏基本面支撑，预计市场将维持低位震荡。

风险点

• 房地产企稳回暖，可能带动玻璃需求回升。
• 玻璃生产线冷修不及预期，可能导致供给收缩不及预期，影响市场走势。

结论与建议

短期来看，玻璃市场受成本支撑和需求疲软的双重影响，预计将继续维持低位震荡。建议投资者在市场反弹时谨慎抛空，保持短线轻仓操作，避免过度参与。中长期需关注房地产政策变化及玻璃生产线冷修情况，以判断市场趋势是否有所转变。