20190707-国金证券-电力设备与新能源行业周报：半年报催化开启，关注竞价项目需求释放_4页_533kb

新能源与汽车研究中心行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券发布的电力设备与新能源行业周报，维持“买入”评级，重点分析新能源发电及电力设备行业近期动态，并提出相关投资建议。

主要观点

1. 市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金电力设备与新能源指数：3058.95
• 沪深300指数：3893.20
• 上证指数：3011.06
• 深证成指：9443.22
• 中小板综指：8995.32

2. 本周重要事件

• 各地光伏竞价项目申报规模约26GW，低于市场预期，但不显著影响全年新增装机预期。
• 四部委联合发布储能发展行动计划，推动储能行业发展。
• 国电投首个平价项目组件招标开标。

3. 板块配置建议

• 新能源发电：关注竞价项目需求释放对产业链的拉动，预计时间在8~9月。建议逢低布局估值处于历史低位的低压电器、电网自动化、工控白马龙头。
• 光伏板块：尽管本周竞价项目申报规模偏小，但全年新增装机预期仍为35~40GW，全球约120GW。组件价格下降趋势基本符合预期，主流报价仍位于1.95元以上，较现价低约10%。

4. 电力设备分析

• 6月PMI：49.4，制造业景气度依然较弱，处于收缩区间。
• 新订单指数：49.6，环比下行0.2。
• 原材料购进价格指数：49，环比下降2.8。
• 出厂价格指数：45.4，继续大幅下行。
• 中小企业PMI回升：分别回升0.3、0.5至49.1、48.3，显示工控OEM市场需求出现企稳回暖迹象。
• 利润总额：5月份工业企业利润总额回升至1.1%，私有企业利润同比增速达6.6%，预示Q3-Q4工控需求将逐步回暖。

5. 投资组合建议

• 新能源：隆基股份、通威股份、信义光能、福莱特（A/H）、大全新能源、信义能源、中环股份、东方日升、林洋能源、阳光电源、金风科技、天顺风能。
• 电力设备：良信电器、恒华科技、国电南瑞、麦格米特、特锐德、正泰电器、汇川技术。
• 电车：宁德时代、璞泰来、天齐锂业、赣锋锂业、当升科技、恩捷股份。

关键信息

行业趋势

• 光伏竞价指标偏低，但不会影响全年新增装机预期。
• 储能政策出台，推动行业进一步发展。
• 氢能发展预期良好，预计2050年产值超12万亿元。

风险提示

• 政策调整、执行效果低于预期。
• 产业链价格竞争激烈程度超预期。
• 结构性产能过剩问题依然存在，若需求回暖不及预期或政策趋严，将对产品价格及企业盈利能力造成不利影响。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6~12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6~12个月内上涨幅度在5%~15%。
• 中性：预期未来6~12个月内变动幅度在-5%~5%。
• 减持：预期未来6~12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来3~6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3~6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%~15%。
• 中性：预期未来3~6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%~5%。
• 减持：预期未来3~6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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