20190707-东吴证券-电力设备与新能源行业周报：电动车基本面筑底，政策面或提前超预期_36页_2mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概览

本周电力设备和新能源板块整体上涨1.43%，表现优于大盘。其中，新能源汽车、锂电池、工控自动化等子行业涨幅较大，而光伏板块出现下跌。重点推荐标的包括宏发股份、隆基股份、新宙邦、通威股份、宁德时代等，同时建议关注亿纬锂能、阳光电源、迈为股份等公司。

主要观点

电动车板块

• 行业趋势：电动车市场基本面已筑底，政策面或提前超预期。6月新能源汽车产量达12.9万辆，同比增长95%，环比增长16%。
• 政策支持：习主席在世界新能源汽车大会上强调推进新能源汽车科技创新，工信部表示双积分政策有望年底落地，政策支持趋势不变。
• 市场预期：全年销量预计达150万辆，电池需求75GWh，同比增长30%。预计7月底至8月行业排产有望恢复。
• 价格变化：电池价格预计6月底将降价约10%，电解液、六氟磷酸锂等材料价格已见底，部分产品价格出现下跌。
• 投资建议：重点推荐毛利率见底、估值低的全球龙头，如宁德时代、比亚迪、新宙邦、璞泰来等。

光伏板块

• 市场动态：国内光伏装机容量预计40-45GW，海外预计90GW，全球约130GW。7月出现需求空窗，单晶PERC电池片快速降价。
• 价格观察：单晶硅料价格基本不变，多晶硅料价格继续下滑，跌破每公斤60元人民币。硅片价格维持高档，多晶硅片价格略降。
• 需求预测：三季度末将开启旺季行情，组件价格预期下调。

风电板块

• 政策支持：风电行业总体遵照“十三五”规划，5月新增装机容量1.38GW，同比增长44%。
• 市场动态：5月风电利用小时211，同比增长12%，1-5月利用小时978，同比下降2%。
• 投资建议：风电行业抢装可期，整机拐点临近，估值修复可期。

工控与电网板块

• 行业趋势：6月官方制造业PMI为49.4，仍在荣枯线下方，但5月制造业投资增速小幅回升。
• 政策动态：国家电网有限公司上半年完成110千伏及以上电网基建工程投产2.6万千米，完成年度任务的53.3%。
• 投资建议：工控行业估值处于底部，看好龙头公司；电网投资将下降，泛在电力物联网为发展重点。

关键信息

行业表现

• 本周电力设备和新能源板块上涨1.43%，新能源汽车上涨2.99%，锂电池上涨2.64%，工控自动化上涨2.48%。
• 涨幅前五为特锐德、寒锐钴业、多氟多、万马股份、东方锆业；跌幅前五为天翔环境、龙源技术、中元股份、光一科技、科融环境。

政策动态

• 工信部牵头编制新能源汽车21-35年产业规划，双积分政策有望年底落地。
• 国家发改委支持特高压建设，12条特高压线路和2个联网工程将在今明两年开工。

企业动态

• 通威股份：2019年半年报业绩预增5.05-6亿元，同比增长55%-65%。
• 宁德时代：实施股票激励计划，回应东方精工公告的失实问题。
• 比亚迪：6月新能源汽车销量3.8万辆，累计销量22.8万辆；第一期公司债上市。
• 隆基股份：签订18亿元光伏玻璃采购合同，采购量0.685亿平米。
• 正泰电器：实控人和股东转让2811万股至供应商持股计划。
• 亿纬锂能：修订公开发行可转债方案，预计2025年全球电动车销量1800万辆。

估值情况

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

重点推荐标的

• 光伏：隆基股份、通威股份、阳光电源、ST新梅、福莱特、迈为股份、捷佳伟创、林洋能源
• 电动车：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、石大胜华、新宙邦、当升科技、天赐材料、璞泰来、宏发股份、比亚迪、杉杉股份、天齐锂业、赣锋锂业、恩捷股份、国轩高科
• 工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气
• 泛在电力物联网：国电南瑞、岷江水电、新联电子、智光电气
• 风电：金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能
• 特高压：平高电气、许继电气
• 储能：阳光电源、南都电源、圣阳股份、雄韬股份

总结

本周电力设备与新能源行业整体表现良好，新能源汽车和锂电池板块涨幅较大，光伏板块出现下跌。行业层面，电动车、光伏、风电、工控及电网等板块均有不同表现。政策支持趋势不变，预计未来将出台更多鼓励措施。企业层面，多家公司业绩预增，投资建议聚焦于龙头公司和估值较低的优质标的。风险提示包括投资增速下滑、政策不达预期和价格竞争超预期。