20171225-爱建证券-2018年投资策略_震荡向上个股为先_20页_1mb

策略报告总结

核心内容概述

本报告发布于2017年12月25日，由爱建证券有限责任公司财富管理研究所分析师朱志勇撰写。报告围绕2018年A股市场投资策略展开，重点分析了市场趋势、估值水平、经济环境及投资方向，强调理性投资理念和价值投资逻辑的重要性。

主要观点

• 市场风格转向理性投资：2017年的“二八现象”表明市场逐步回归价值投资理念，投资者更关注估值和业绩，理性投资将成为未来市场的主要风格。
• 市场走势震荡向上：预计2018年市场整体将呈现震荡向上的走势，主要驱动力来自业绩改善和估值提升，而非单纯依赖市场情绪。
• 经济增速低位企稳：2017年三季度GDP增速为6.8%，经济从数量增长转向质量增长，未来经济增速将保持稳定，但增长动力需从供给侧改革和产业升级中寻找。
• 流动性维持稳定：M2增速预计在9%左右，货币政策保持稳健，流动性难以有大的变动，市场估值水平将基本保持稳定。
• 业绩增速企稳回升：2017年三季度A股整体业绩增速为21.88%，较中期有所回升，尤其在供给侧改革背景下，周期性行业和部分成长性行业表现突出。
• 中游制造业崛起：随着“中国制造2025”战略推进，中游制造业如轨道交通设备、节能与新能源汽车、新一代信息技术产业等将成为未来重点投资领域。
• 下游消费仍具潜力：消费升级趋势下，游戏、影视、休闲服务、大健康等新兴消费领域具备成长性和投资价值。
• 主题投资依然活跃：尽管主题投资波动性较大，但粤港澳大湾区、国企改革、美丽中国等主题仍具吸引力，需理性把握。

关键信息

市场数据概览

投资建议

• 上游行业：受益于供给侧改革，但2018年将趋于平稳，行业配置应逐步减少。
• 中游制造业：看好轨道交通设备、节能与新能源汽车、新一代信息技术产业等，相关公司包括聚光科技（300203）、山东威达（002026）、康尼机电（603111）、先导智能（300450）、大洋电机（002249）、上海新阳（300236）、中兴通讯（000063）、汉威科技（300007）等。
• 下游消费：游戏、影视、休闲服务、大健康等新兴消费领域具备成长性，相关公司包括三七互娱（002555）、游族网络（002174）、北京文化（000802）、天威视讯（002238）、德展健康（000813）等。
• 主题投资：粤港澳大湾区、国企改革、美丽中国等主题仍有投资机会，但需理性把握。

风险提示

1. 宏观经济下行超预期。
2. 监管政策过猛可能对市场情绪造成负面影响。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%~15%
  • 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内
  • 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
  • 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率-5%以下

重要免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。报告版权为爱建证券有限责任公司所有，未经书面许可，不得以任何形式发表、复制或引用。

附注

• 分析师简介：朱志勇，执业编号S0820510120001，联系方式：021-32229888-25509，邮箱：zhuzhiyong@ajzq.com
• 机构信息：爱建证券有限责任公司，地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼，电话：021-32229888，网站：www.ajzq.com