【申万宏源】食品饮料行业2024年三季度基金持仓分析：白酒持仓分化，食品持仓稳定_11页_688kb

2024年三季度食品饮料基金持仓分析总结

核心内容

2024年第三季度，食品饮料板块在基金持仓中呈现出一定的分化趋势，其中白酒板块整体仍处于超配状态，而食品板块（非白酒）则相对低迷。基金对白酒龙头的配置有所提升，但部分头部白酒公司已退出前二十大重仓股行列。伊利股份的配置水平则低于历史平均水平。

主要观点

• 基金持仓集中度提升：2024年三季度，基金前二十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比为 $16.30%$，环比提升1.38pct，持仓集中度有所增强。
• 白酒板块超配：白酒板块重仓持股市值占比为 $10.25%$，环比提升0.35pct，高于2009年以来的平均值，接近19Q1水平，仍处于超配状态。
• 食品板块（非白酒）配置下降：食品板块（非白酒）重仓持股市值占比为 $1.07%$，环比持平，低于历史平均水平，配置系数为0.59，低于均值。
• 个股配置分化明显：贵州茅台和五粮液在基金前二十大重仓股中持股市值占比分别为 $2.30%$ 和 $0.94%$，分别位列第一和第五。而伊利股份配置水平下降，低于历史均值。
• 北上资金持股变化：北上资金对贵州茅台、顺鑫农业、伊利股份、海天味业、青岛啤酒持股占比提升，而对五粮液、洋河股份、山西汾酒、双汇发展持股占比下降，其中双汇发展降幅最大。

关键信息

基金持仓情况

• 前二十大重仓股：基金前二十大重仓股持股市值占比提升，食品饮料板块中仅贵州茅台和五粮液入选。
• 贵州茅台：持股市值占比 $2.30%$，环比提升0.23pct，为前二十大重仓股中占比最高。
• 五粮液：持股市值占比 $0.94%$，环比提升0.11pct。
• 伊利股份：持股市值占比 $0.10%$，环比下降0.03pct，低于历史平均水平。

食品饮料板块配置系数

• 食品饮料板块配置系数：1.65，环比持平，但低于09年以来的均值，板块仍处于超配状态。
• 白酒板块配置系数：2.04，环比提升0.04，低于09年以来的均值，但板块仍处于超配状态。
• 非白酒板块配置系数：0.59，环比下降0.03，低于09年以来的均值。

北上资金持股变化

• 提升的个股：贵州茅台、顺鑫农业、伊利股份、海天味业、青岛啤酒。
• 下降的个股：五粮液、洋河股份、山西汾酒、双汇发展。
• 最大提升：青岛啤酒环比提升0.49pct。
• 最大下降：双汇发展环比下降0.51pct。

个股盈利预测

• 白酒板块：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份等公司盈利预测和估值数据，显示其增长预期和PE水平。
• 食品板块：伊利股份、光明乳业、安琪酵母、安井食品等公司盈利预测和估值数据，部分公司增长预期较高。

风险提示

• 食品安全问题：可能对行业造成负面影响。
• 经济下行：可能影响白酒及大众品的需求。

投资建议

• 白酒板块：整体超配，但部分个股配置下降，需关注其基本面变化。
• 食品板块：非白酒部分配置较低，但部分个股如安井食品、立高食品等有增长潜力。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持，基于未来6个月内证券相对市场基准指数的涨跌幅。
• 行业投资评级：看好、中性、看淡，基于未来6个月内行业相对市场基准指数的涨跌幅。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

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信息披露

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图表说明

• 图1：基金前20大重仓股持股市值占比变化。
• 图2、图3、图4、图5、图6：各个股持股市值占比变化。
• 图7、图8、图9、图10、图11、图12、图13、图14、图15、图16：各板块及个股的配置情况和盈利预测。