20230829-西南证券-麦格米特-002851.SZ-盈利能力恢复向上__多元布局持续兑现_5页_1mb

麦格米特（002851）2023年上半年半年报总结

业绩亮点

• 营收与利润：2023年上半年实现营业收入329亿元，同比增长215%；归母净利润39亿元，同比增长737%；扣非归母净利润24亿元，同比增长358%。第二季度单季营收173亿元，归母净利润23亿元，环比均有明显增长。
• 盈利能力：毛利率从23%提升至25%（2022年），净利率从7%提升至11%（2022年），受益于原材料成本回落及产品结构优化。

业务多元化

• 传统领域：智能家电电控营收同比增长223%，毛利率达25.7%；电源业务绑定核心客户，光伏逆变器及充电桩业务发展迅速。
• 新兴产业：电车/工业自动化等领域实现高速增长，电车业务毛利率达22.3%，订单饱满且新客户拓展进展顺利。

投资建议

• 目标价与评级：目标价4530元，维持“买入”评级，预计2023-2025年营收增速分别为60%、37%、28%，净利润增速略高于营收。

风险提示

• 宏观经济波动、原材料价格与供应、汇率波动、下游需求不及预期及新产品研发进度风险。